Calculadora Pendle PT vs YT — APY fijo implícito y yield apalancado
Calculá el APY fijo implícito del PT de Pendle y compará PT vs YT según tu expectativa de yield. Ingresá precio PT, días a vencimiento y capital para ver cuál rinde más: stETH, USDe, sUSDe y más.
- Datos Pendle Finance · junio de 2026
- Editado por Martín Rodríguez
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Datos actualizados: · Fuente: Pendle Finance — Documentación oficial
Editado por: Martín Rodríguez (política editorial )
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APY fijo implícito del PT
En este escenario gana el PT con su APY fijo de ~10,96% frente al YT; el PT es la opción más segura. Precios de referenc
Ganancia PT al vencimiento (USD)
Apalancamiento implícito del YT
APY efectivo del YT (con tu expectativa)
Ganancia YT al vencimiento (USD)
Break-even APY subyacente para YT > PT
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Herramienta educativa. No constituye asesoramiento en inversión (Ley 26.831 / RG CNV 840/2020). Consultá a un contador o asesor financiero matriculado antes de tomar decisiones.
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Pendle Finance divide un activo generador de yield en dos tokens: PT (Principal Token) —que vence a 1:1 con el subyacente— y YT (Yield Token) —que acumula todo el rendimiento variable hasta el vencimiento—. Esta calculadora te muestra el APY fijo implícito de comprar PT con descuento y compara si PT o YT es más rentable según tu expectativa de yield del activo base (stETH, USDe, sUSDe, etc.).
Cuándo usar esta calculadora
- Fijar un APY garantizado comprando PT de stETH con descuento antes del vencimiento
- Especular con YT de USDe si esperás que Ethena mantenga yields altos de doble dígito
- Comparar el fixed yield de Pendle contra staking directo o protocolos lending
- Calcular cuánto YT comprar para obtener un yield efectivo objetivo sobre tu capital
- Evaluar si conviene rotar de YT a PT cuando el yield subyacente empieza a caer
APY fijo implícito del PT según descuento y días a vencimiento
| Precio PT (descuento) | 30 días | 90 días | 180 días | 365 días |
|---|---|---|---|---|
| 0,99 (1%) | 13,0% | 4,2% | 2,1% | 1,0% |
| 0,97 (3%) | 44,9% | 13,1% | 6,4% | 3,1% |
| 0,95 (5%) | 86,7% | 23,1% | 11,0% | 5,3% |
| 0,93 (7%) | 141,8% | 34,2% | 15,9% | 7,5% |
| 0,90 (10%) | 260,3% | 53,3% | 23,8% | 11,1% |
| 0,85 (15%) | 622,3% | 93,3% | 39,0% | 17,6% |
Fuente: fórmula oficial Pendle Finance — APY = (1 + (1−ptPrice)/ptPrice)^(365/días) − 1. Documentación: docs.pendle.finance. A menor plazo, el APY anualizado sube mecánicamente aunque la ganancia absoluta sea la misma.
Cómo funciona
¿Qué es Pendle Finance (PT/YT)?
Pendle Finance es el protocolo líder de fixed-yield en DeFi. Separa activos generadores de yield en dos tokens:
Fórmula del APY fijo implícito del PT
Dado que el PT se compra a precio p y vence a 1:
descuento = 1 − ptPrice
yield_período = descuento / ptPrice
APY_PT = (1 + yield_período)^(365 / días) − 1Ejemplo resuelto: PT de stETH a 0,95 con 180 días
descuento = 1 − 0,95 = 0,05
yield_período = 0,05 / 0,95 = 0,05263 (5,26%)
APY_PT = (1,05263)^(365/180) − 1 = 10,77% APYSi hubieras comprado ese PT con $10.000 USD, al vencimiento en 180 días recibirías ≈ $10.526 USD — ganancia fija de $526.
Tabla de APY fijo implícito según precio del PT (180 días)
| Precio PT | Descuento | APY fijo implícito |
|---|---|---|
| 0,99 | 1% | 2,02% |
| 0,97 | 3% | 6,19% |
| 0,95 | 5% | 10,77% |
| 0,93 | 7% | 15,54% |
| 0,90 | 10% | 22,21% |
| 0,85 | 15% | 34,63% |
| 0,80 | 20% | 49,28% |
Apalancamiento implícito del YT
El YT cuesta ytPrice pero captura el yield de 1 unidad completa del subyacente:
apalancamiento_YT = 1 / ytPriceCon YT a 0,05: leverage = 20x. Por cada 1 USD invertido en YT, se captura el yield de 20 USD de subyacente.
Tabla de apalancamiento YT según precio
| Precio YT | Leverage | Break-even (si PT=10,77%) |
|---|---|---|
| 0,02 | 50x | 0,22% |
| 0,05 | 20x | 0,54% |
| 0,08 | 12,5x | 0,86% |
| 0,10 | 10x | 1,08% |
| 0,15 | 6,7x | 1,62% |
| 0,20 | 5x | 2,15% |
APY efectivo del YT
yield_unidad = APY_subyacente × (días / 365)
retorno_YT = yield_unidad / ytPrice
APY_efectivo_YT = (1 + retorno_YT)^(365/días) − 1Nota importante: al vencimiento el YT vale 0 — el capital invertido en YT se pierde. La ganancia viene únicamente del yield acumulado sobre el subyacente.
Break-even: cuándo YT supera a PT
APY_break-even = APY_PT × ytPriceCon PT al 10,77% y YT a 0,05: break-even = 0,54% APY del subyacente. Si stETH rinde más que 0,54%, YT gana. En la práctica stETH rinde ~3,5–5,5%, por lo que con esos parámetros YT gana ampliamente.
Tabla de referencia — APY típicos 2026
| Activo | APY subyacente típico | Riesgo |
|---|---|---|
| stETH | 3,5% – 5,5% | Bajo (Lido, ~33% del staking ETH) |
| sUSDe | 8% – 25% | Medio (funding rate Ethena) |
| USDe | 4% – 20% | Medio-alto |
| rsETH | 4% – 7% | Medio (KelpDAO restaking) |
Cuándo NO aplica / limitaciones
Para convertir el rendimiento a tu moneda o compararlo contra el precio spot del subyacente, consultá la cotización cripto en vivo.
Ejemplo: stETH, PT a $0,95 con 180 días al vencimiento, USD 10.000
PT (rendimiento fijo): comprar el PT a $0,95 y cobrar $1 al vencimiento implica un APY fijo de ~10,96%, con una ganancia de ~$526 sobre los USD 10.000.
YT (apalancado): a $0,05 el YT da ~20× de apalancamiento sobre el yield; con tu expectativa de 4,5% APY el subyacente no alcanza y el YT pierde.
Break-even: el subyacente debería superar ~0,53% APY para que el YT le gane al PT.
En este escenario gana el PT con su APY fijo de ~10,96% frente al YT; el PT es la opción más segura. Precios de referencia, ajustables.
Disclaimer: Los resultados son orientativos y no constituyen asesoramiento financiero individualizado. Antes de tomar decisiones con impacto, consultá con un asesor financiero registrado en la CNV o contador público matriculado.
Preguntas frecuentes
¿Cómo calculo el APY fijo implícito del PT de Pendle?
Usá la fórmula: APY_PT = (1 + (1−ptPrice)/ptPrice)^(365/días) − 1. Ejemplo: PT a 0,95 con 180 días → APY = (1 + 0,0526)^(365/180) − 1 = 10,77%. Esta calculadora lo hace automáticamente; solo ingresá el precio actual del PT y los días a vencimiento.
¿Qué es exactamente el PT en Pendle?
El Principal Token (PT) representa el capital de un activo generador de yield. Al vencimiento, 1 PT se puede redimir por 1 unidad del subyacente (por ejemplo, 1 PT-stETH = 1 stETH). Se compra con descuento, y esa diferencia es tu rendimiento fijo garantizado, sin importar cuánto rinda el staking.
¿Cuánto leverage tiene el YT de Pendle?
El apalancamiento del YT es igual a 1 dividido el precio del YT: leverage = 1/ytPrice. Si YT cuesta 0,05 (5% del subyacente), el leverage es 20x. Con YT a 0,10, el leverage es 10x. Este leverage aplica al yield, no al capital: ganás más yield, pero el capital invertido en YT se pierde al vencimiento.
¿Qué es el break-even APY en Pendle PT vs YT?
Es el rendimiento mínimo que debe generar el subyacente para que YT sea más rentable que PT. Fórmula: Break-even = APY_PT × ytPrice. Con PT al 10,77% APY y YT a 0,05: break-even = 0,54% del subyacente. Si stETH rinde más de 0,54% APY (lo cual siempre cumple), YT gana.
¿Puedo perder dinero comprando PT de Pendle?
Si mantenés hasta el vencimiento, el único riesgo es el del protocolo subyacente (ej: hack de Lido o Ethena) y el riesgo de smart contract de Pendle. No hay riesgo de precio en el PT mismo: siempre vence a 1 subyacente. Si vendés antes del vencimiento, el precio puede haber cambiado en el AMM.
¿Cuándo conviene PT y cuándo YT en Pendle?
PT conviene cuando querés certeza de rendimiento: bloqueás el APY fijo sin importar el mercado. YT conviene cuando tu expectativa del yield subyacente supera el break-even y estás dispuesto a asumir que el capital en YT llega a cero al vencimiento. Yields altos y expectativa de sostenerse favorecen YT; yields bajos o inciertos favorecen PT.
¿Qué diferencia hay entre USDe y sUSDe en Pendle?
USDe es el stablecoin de Ethena sin staking. sUSDe es la versión stakeada que acumula el yield del delta-neutral funding rate. sUSDe típicamente tiene APY más alto que USDe simple (8–25% vs 4–20%), pero ambos tienen pools en Pendle con distintos vencimientos y APYs fijos implícitos.
¿Los fees de Pendle afectan el cálculo?
Esta calculadora no incluye fees. Pendle cobra fees sobre el yield obtenido (típicamente entre 3% y 10% del yield generado, no del capital). Para el PT, los fees son irrelevantes si mantenés hasta el vencimiento sin pasar por el AMM. Para YT, reducen el yield efectivo; descontá ese porcentaje del APY esperado del subyacente.
¿Se puede usar esta calculadora para cualquier pool de Pendle?
Sí, siempre que ingreses el precio PT/YT actual del pool específico (visible en app.pendle.finance) y los días a vencimiento. Los activos del selector son los más comunes, pero con 'Personalizado' podés calcular cualquier pool existente: ezETH, weETH, USDC de Aave, etc.
¿El APY fijo del PT de Pendle cambia con el tiempo?
Sí, el precio del PT fluctúa en el AMM de Pendle según oferta y demanda. Cuanto más cerca del vencimiento, más se acerca el PT a 1 (y el APY fijo implícito baja). El APY que calculás acá es el que obtenés si comprás HOY al precio ingresado y mantenés hasta el vencimiento sin vender.
Fuentes y referencias
- Pendle Finance — Documentación oficial — Pendle Finance (2026)
- Pendle App — Pools y precios en tiempo real — Pendle Finance (2026)
- Ethena — sUSDe yield y métricas — Ethena Labs (2026)
- Lido Finance — stETH APR histórico — Lido DAO (2026)
Metodología y confianza
Editorial
Calculadora de finanzas con fórmula verificada automáticamente contra Pendle Finance — Documentación oficial, según nuestra política editorial y metodología.
Actualización
Actualizado: junio de 2026. Los parámetros se verifican periódicamente con las fuentes citadas.
Privacidad
Los cálculos corren 100% en tu navegador. No guardamos ni transmitimos tus datos.
Limitaciones
Resultados orientativos. Para decisiones críticas, consultá con un profesional.
📌 Cómo citar esta calculadora
Rodríguez, M. (2026). Calculadora Pendle PT vs YT — APY fijo implícito y yield apalancado. Hacé Cuentas. https://hacecuentas.com/calculadora-pendle-pt-yt-vencimiento-fixed-yield
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