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WACC — Costo de Capital Promedio Ponderado

Calculá WACC exacto: equity + deuda con escudo fiscal (35% AR). Valuación DCF personalizada.

  • Datos verificados · julio de 2026
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Datos actualizados: · Fuente: Damodaran - Cost of Capital by Industry
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El WACC (Weighted Average Cost of Capital) es el costo promedio de financiación de una empresa, ponderado entre equity y deuda. Es la tasa de descuento usada en valuaciones DCF y exigida por la Comisión Nacional de Valores (CNV) en informes de valuación de empresas argentinas. En Argentina, el WACC incorpora la tasa impositiva de Ganancias del 35% sobre sociedades (ARCA, Ley 20.628) que genera escudo fiscal sobre la deuda, y suma riesgo país EMBI+ publicado por el BCRA y JP Morgan al costo del equity. Un WACC más bajo significa financiamiento más barato. Para empresas locales 2026, el WACC en pesos suele ubicarse entre 25-40% nominal según estructura de capital. Actualizada en mayo 2026.

Cuándo usar esta calculadora

  • Valuás una empresa por DCF y necesitás la tasa de descuento.
  • Comparás el WACC entre empresas del mismo sector.
  • Evaluás la estructura de capital óptima.
  • Sos analista financiero y presentás valuaciones.
  • Estudiás finanzas corporativas.

Escudo fiscal: impacto en WACC por país

WACC = (E/V)×Ke + (D/V)×Kd×(1−t). Escenarios: E/V=60%, D/V=40%, Ke=11%, Kd=8%.

PaísTasa impositivaKd post-taxWACC
Sin escudo (t=0%)0%8.00%9.80%
EE.UU. (21%)21%6.32%9.13%
Brasil (30%)30%5.60%8.84%
Argentina (35%)35%5.20%8.68%

Fórmula: Kd×(1−t). Tasa AR: Ley 20.628 (35% Ganancias), ARCA. Ahorro WACC AR vs US: 0.45 pts en esta estructura.

Cómo funciona

Qué es el WACC

El WACC (Weighted Average Cost of Capital) es el costo promedio ponderado del capital que financia una empresa. Combina el costo de la deuda (intereses que paga) con el costo del equity (rendimiento esperado por accionistas), ponderado por la participación de cada uno en la estructura de capital.

WACC = (E / V) × Ke + (D / V) × Kd × (1 − t)

  • E: valor de mercado del equity.

  • D: valor de mercado de la deuda.

  • V = E + D.

  • Ke: costo del equity (CAPM: Rf + β × prima_mercado).

  • Kd: costo de la deuda (TIR de los bonos o tasa de préstamos).

  • t: tasa impositiva corporativa (en Argentina 35 %, escudo fiscal).

    • Componentes típicos

  • Rf (tasa libre de riesgo): US Treasury 10Y (~4.5 %) para flujos en USD; LECAP/bono soberano corto para flujos en pesos.

  • Equity Risk Premium (ERP): prima por invertir en acciones sobre la tasa libre. Damodaran estima ~4,5 – 5,5 % para mercados maduros; sube con la madurez del mercado.

  • β: volatilidad relativa de la acción vs el índice de su mercado (β = 1 se mueve igual que el índice; β > 1 amplifica; β < 1 amortigua).

  • Country Risk Premium (CRP): para Argentina se suma el riesgo país (EMBI+, 600 – 2.000 pb según el momento) al Ke, o se ajusta la ERP del mercado maduro por la volatilidad relativa de la bolsa local.

    • Rangos de WACC por sector (empresas de USA, referencia 2025)

    SectorWACC típico
    Utilities (electricidad)5 – 7 %
    Bancos grandes7 – 9 %
    Consumer staples7 – 9 %
    Industriales8 – 10 %
    Tecnología establecida (FAANG)8 – 11 %
    Retail9 – 11 %
    Biotech10 – 14 %
    Startups tech12 – 20 %

    Cuándo usar / Errores comunes

    Usalo como tasa de descuento en un DCF, para decidir si un proyecto crea valor (IRR > WACC), o para comparar empresas. Errores habituales:

  • Usar valor libro en vez de valor de mercado: el equity tiene que valuarse a mercado, no balance.

  • Ignorar el escudo fiscal de la deuda: el interés es deducible de impuestos, por eso Kd × (1 − t), no Kd.

  • Asumir la misma estructura siempre: si la empresa recompra acciones o toma más deuda, la estructura cambia.

  • Copiar el WACC de otro mercado: en Argentina, sumá riesgo país al costo de equity o la valuación queda inflada.

  • No actualizar por cambios de tasas: si la tasa libre de riesgo sube 2 %, el WACC también.

    • Combinalo con la calculadora de DCF — el WACC es la tasa que vas a meter ahí para descontar flujos.

    Ejemplo real: empresa con $ 60M equity y $ 40M deuda

    E (equity): USD 60M. D (deuda): USD 40M. V: 100M.
    Ponderaciones: E/V = 60 %, D/V = 40 %.
    Ke (costo equity, CAPM): Rf 4.5 % + β 1.1 × prima 6 % = 11.1 %.
    Kd (costo deuda): 7 % nominal.
    Tasa impositiva (t): 35 %.
    Kd después de impuestos: 7 % × (1 − 0.35) = 4.55 %.
    WACC: 0.60 × 11.1 % + 0.40 × 4.55 % = 6.66 % + 1.82 % = 8.48 %.
    WACC 8.48 % — en línea con industrias maduras. Cualquier proyecto con IRR > 8.48 % crea valor; con IRR menor, destruye valor.
    Disclaimer: Estimación para planificación. No reemplaza asesoramiento contable, contractual o financiero adaptado a tu actividad.

    Preguntas frecuentes

    ¿Para qué sirve el WACC?
    Es la tasa de descuento para valuaciones DCF. Representa el retorno mínimo que la empresa debe generar para satisfacer a inversores y acreedores.
    ¿Un WACC bajo es bueno?
    Para la empresa sí: significa financiamiento barato. Pero puede indicar alto apalancamiento (mucha deuda barata).
    ¿Cómo se calcula el costo del equity?
    Típicamente con el CAPM: Ke = Rf + β × (Rm - Rf). Rf = tasa libre de riesgo, β = beta de la acción, Rm = retorno esperado del mercado.
    ¿Por qué se ajusta la deuda por impuestos?
    Porque los intereses de deuda son deducibles de impuestos (tax shield). El costo real de la deuda es Kd × (1-t).
    ¿Cuál es un WACC típico?
    En mercados desarrollados: 8-12%. En mercados emergentes (Argentina, Brasil): 15-25% por mayor riesgo país.
    ¿La estructura de capital afecta el WACC?
    Sí. Más deuda reduce el WACC (por el tax shield) hasta cierto punto, después el riesgo de quiebra lo aumenta.
    ¿El WACC cambia con el tiempo?
    Sí. Cambia con las tasas de interés, el riesgo de mercado, la estructura de capital y la tasa impositiva.
    ¿Cuándo usar / Errores comunes?
    Usalo como tasa de descuento en un DCF, para decidir si un proyecto crea valor (IRR > WACC), o para comparar empresas. Errores habituales:

    Historial de actualizaciones

    Registro de cambios de datos, fórmula y contenido de esta calculadora.

    • Se clarificaron los textos y se verificó la tabla de escudo fiscal.

    Metodología y confianza

    Editorial

    Calculadora de negocios con fórmula verificada automáticamente contra Damodaran - Cost of Capital by Industry, según nuestra política editorial y metodología.

    Actualización

    Actualizado: julio de 2026. Los parámetros se verifican periódicamente con las fuentes citadas.

    Privacidad

    Los cálculos corren 100% en tu navegador. No guardamos ni transmitimos tus datos.

    Limitaciones

    Resultados orientativos. Para decisiones críticas, consultá con un profesional.

    📌 Cómo citar esta calculadora

    Rodríguez, M. (2026). WACC — Costo de Capital Promedio Ponderado. Hacé Cuentas. https://hacecuentas.com/calculadora-wacc-costo-capital-promedio-ponderado

    Contenido bajo licencia CC-BY 4.0 — reutilizable citando la fuente con enlace a Hacé Cuentas.

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