TIR (Tasa Interna de Retorno)
Tasa de descuento que hace que el VAN de una inversión sea cero. Es el rendimiento implícito de un proyecto o inversión.
Definicion
La TIR (Tasa Interna de Retorno) o IRR (Internal Rate of Return) es la tasa de descuento que iguala el valor presente de los flujos de caja futuros de una inversión con la inversión inicial. En otras palabras, es la tasa que hace que el VAN (Valor Actual Neto) sea exactamente cero.
Se interpreta como el rendimiento anual implícito de una inversión. Si la TIR es mayor que el costo de oportunidad del capital (la tasa que podrías obtener en una inversión alternativa de riesgo similar), el proyecto es rentable. Si es menor, no conviene invertir.
La TIR es especialmente útil para comparar proyectos de inversión de diferente tamaño o duración. Sin embargo, tiene limitaciones: puede dar múltiples soluciones si los flujos cambian de signo varias veces, y no considera el tamaño absoluto de la inversión (un proyecto chico con TIR alta puede generar menos valor total que uno grande con TIR menor).
Formula
VAN = 0 = −Inversión + Σ [Flujo_t ÷ (1 + TIR)^t]
(Se resuelve por iteración numérica, no tiene solución algebraica directa)Fuente: Principios de Finanzas Corporativas (Brealey, Myers & Allen)
Ejemplo practico
Invertís $1.000.000 y recibís $600.000 al año 1 y $700.000 al año 2. La TIR es ~20,7%. Si tu costo de capital es 15%, el proyecto es rentable (TIR > costo de capital).
Preguntas frecuentes
- ¿Cómo interpreto la TIR?
- La TIR es el rendimiento anualizado de tu inversión. Si es 25%, significa que tu dinero 'rinde' un 25% anual considerando todos los flujos de caja. Compará contra tu costo de oportunidad: si podés obtener 15% en otra inversión, un proyecto con TIR del 25% conviene.
- ¿Qué relación hay entre TIR y VAN?
- Son dos caras de la misma moneda. El VAN calcula el valor en pesos de hoy de una inversión a una tasa dada. La TIR es la tasa a la que el VAN es cero. Si el VAN es positivo a tu tasa de descuento, la TIR es mayor que esa tasa, y viceversa.
- ¿Cuándo no es confiable la TIR?
- Cuando los flujos de caja cambian de signo más de una vez (positivo-negativo-positivo), puede haber múltiples TIRs. También cuando comparás proyectos de diferente escala: la TIR no refleja el valor absoluto generado. En esos casos, usá el VAN.
- ¿Cómo se calcula la TIR?
- No tiene fórmula cerrada; se resuelve por prueba y error o iteración numérica. Excel usa la función TIR() o IRR(). Nuestra calculadora online lo hace automáticamente: ingresá la inversión inicial y los flujos de cada período.