TIR y VAN de un proyecto de inversión🌎 Actualizado mayo de 2026
Tenés $10 millones y te ofrecen un proyecto que devuelve $3M al año durante 5 años. ¿Conviene o mejor lo dejo en plazo fijo al 40%? La respuesta la dan dos indicadores clásicos del análisis financiero: VAN (Valor Actual Neto) y TIR (Tasa Interna de Retorno). El VAN te dice cuánta riqueza en pesos de hoy genera el proyecto después de descontar tu costo de oportunidad. La TIR te dice cuál es la rentabilidad efectiva del proyecto, que podés comparar directamente con tu mejor alternativa (plazo fijo, bonos, otro negocio). Esta calculadora te pide la inversión inicial, el flujo anual esperado, los años de duración y la tasa de descuento (costo de oportunidad), y te devuelve VAN, TIR, payback, total recibido y un veredicto automático. Se usa en decisiones empresariales (CapEx, expansiones, nuevos productos), inversión inmobiliaria (¿renta más el depto que un bono?), evaluación de maquinaria, proyectos personales (franquicia, curso, inversión en cripto). Valores 2026 — personalizá a tu caso.
Cuándo usar esta calculadora
- Evaluás si comprar un departamento para alquiler rinde más que un bono soberano.
- Tu empresa analiza una expansión a una nueva ciudad con CapEx $50M.
- Tenés la opción de comprar una franquicia o invertir en un portfolio diversificado.
- Comparás dos maquinarias industriales de distinto costo y vida útil.
- Evaluás una inversión en cripto (staking, pool de liquidez) contra plazo fijo UVA.
Ejemplo: inversión $10M, flujo $3M/año por 5 años, tasa de descuento 40%
- Inversión inicial: $10.000.000 (año 0).
- Flujos: $3.000.000 por año durante 5 años.
- Tasa de descuento: 40% anual (tu costo de oportunidad, plazo fijo).
- Fórmula VAN:
−Inversión + Σ Flujo / (1+r)^t. - Cálculo:
−10.000.000 + 3.000.000/(1.40)¹ + 3.000.000/(1.40)² + ... + 3.000.000/(1.40)⁵. - Valores presentes: $2.142.857 + $1.530.612 + $1.093.294 + $780.924 + $557.803 = $6.105.490.
- VAN:
−10.000.000 + 6.105.490= −$3.894.510 (negativo). - TIR: ≈ 15.2% (la tasa que anula el VAN).
- Payback:
10.000.000 / 3.000.000≈ 3.33 años.
Cómo funciona
6 min de lecturaQué son VAN y TIR
Son los dos indicadores clásicos de evaluación de proyectos. Aparecen en todo libro de finanzas corporativas (Brealey-Myers, Ross, Damodaran).
VAN (Valor Actual Neto)
Es la suma de los flujos futuros descontados al presente, menos la inversión inicial:
VAN = −Inversión + Σ (Flujo_t / (1+r)^t) para t = 1 a nTIR (Tasa Interna de Retorno)
Es la tasa de descuento r\* que hace VAN = 0. Representa la rentabilidad efectiva del proyecto.
0 = −Inversión + Σ (Flujo_t / (1+r*)^t)No tiene solución analítica en general — se calcula por iteración (Newton-Raphson).
Payback
Años necesarios para recuperar la inversión sin descontar. Es útil pero secundario (no considera el valor del dinero en el tiempo).
Payback simple = Inversión / Flujo anualTabla de decisión
| VAN | TIR vs tasa descuento | Decisión |
|---|---|---|
| > 0 | TIR > r | ACEPTAR (señales consistentes) |
| = 0 | TIR = r | Indiferente |
| < 0 | TIR < r | RECHAZAR (señales consistentes) |
| > 0 | TIR < r | Raro — flujos complejos, recalcular |
| < 0 | TIR > r | Raro — flujos complejos, recalcular |
En proyectos con flujos todos positivos después de la inversión inicial, VAN y TIR siempre coinciden. En proyectos con flujos mixtos (positivos y negativos) puede haber múltiples TIRs — en esos casos, confiá solo en el VAN.
Tasas de descuento típicas Argentina 2026
| Fuente | Tasa aprox 2026 | Cuándo usar |
|---|---|---|
| Caja ahorro | 0-5% | Nunca (inflación come) |
| Plazo fijo tradicional | 35-45% TNA | Decisiones familiares pequeñas |
| Plazo fijo UVA | CER + 1% (real) | Decisiones reales largo plazo |
| Bono CER | CER + 5-8% | Referencia mercado |
| LECAP | 35-50% TNA | Costo oportunidad corto plazo |
| Bono USD argentino | 10-20% USD | Proyectos en USD |
| Treasury USA 10Y | 4-5% USD | Proyectos USD baja volatilidad |
| WACC pyme argentina | 25-40% | Proyectos empresariales |
| Equity privado | 30-50% real | Capital de riesgo |
Para un proyecto de alto riesgo (nuevo negocio, innovación), sumá prima de riesgo sobre la tasa libre: típicamente 5-15 puntos.
Ejemplo 1: alquiler de departamento
Escenario: compro depto por USD 100.000. Alquila USD 500/mes = USD 6.000/año. Esperanza 10 años, luego vendo a USD 110.000.
Inversión inicial: −USD 100.000
Flujos años 1-9: USD 6.000
Flujo año 10: USD 6.000 + USD 110.000 = USD 116.000
Tasa descuento: 7% USD (bonos USD argentinos)
VAN = −100.000 + (6.000 × 7.02) + (110.000 / 1.07^10)
= −100.000 + 42.120 + 55.914
= −$1.966 USD (VAN ligeramente negativo)
TIR ≈ 6.7% USDVeredicto: rinde menos que un bono argentino USD (no conviene financieramente — pero el depto tiene valor sentimental, protección real, etc.).
Ejemplo 2: comprar franquicia
Escenario: franquicia de cafetería. Inversión inicial $50M. Flujo neto $15M/año por 5 años (contrato). Tasa descuento 40% (alternativa: plazo fijo + expansión propia).
VAN = −50M + 15M × [1 − 1.40^(−5)] / 0.40
= −50M + 15M × 2.035
= −50M + 30.53M
= −$19.47M (VAN negativo)
TIR ≈ 15.2% (muy por debajo de 40%)Veredicto: NO conviene con el costo de oportunidad argentino. Solo conviene si tu tasa descuento es < 15%, lo cual es raro en Argentina.
VAN y TIR con flujos no uniformes
Esta calculadora asume flujo anual constante. Para flujos variables (ej: año 1 = $2M, año 2 = $5M, año 3 = $8M...), usá Excel o Google Sheets con las funciones:
=VNA(tasa; flujos) o =NPV(rate; cashflows)=TIR(flujos) o =IRR(cashflows)Por qué la TIR puede engañar
1. Proyectos de distinta escala: TIR alta en un proyecto chico no es lo mismo que TIR menor en uno gigante. El VAN absoluto manda.
2. Múltiples TIRs: si los flujos cambian de signo varias veces, hay varias TIRs. Siempre usá VAN en esos casos.
3. Reinversión implícita: la TIR asume que reinvertís los flujos a la misma TIR. Si tu TIR es 80%, en la práctica probablemente no puedas reinvertir al 80% — eso infla la TIR. El TIR Modificado (MTIR) corrige esto.
4. Proyectos mutuamente excluyentes: si tenés que elegir entre A y B (no podés hacer ambos), elegí el de mayor VAN, no el de mayor TIR.
Payback descontado
El payback simple no descuenta. El payback descontado sí:
| Año | Flujo | VA (al 40%) | Acumulado |
|---|---|---|---|
| 0 | −10.000.000 | −10.000.000 | −10.000.000 |
| 1 | 3.000.000 | 2.142.857 | −7.857.143 |
| 2 | 3.000.000 | 1.530.612 | −6.326.531 |
| 3 | 3.000.000 | 1.093.294 | −5.233.237 |
| 4 | 3.000.000 | 780.924 | −4.452.313 |
| 5 | 3.000.000 | 557.803 | −3.894.510 |
Payback descontado: nunca (no recupera la inversión al 40%).
Payback simple: 3.33 años.
WACC — la tasa de descuento corporativa
Para empresas, la tasa de descuento es el WACC (Weighted Average Cost of Capital):
WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − T))Donde:
El CAPM calcula Re = Rf + β × (Rm − Rf):
Para pymes argentinas, el WACC suele estar en 25-40% en pesos o 12-20% en dólares.
Errores comunes al calcular TIR/VAN
1. Tasa en moneda equivocada: flujos en USD → tasa en USD. Flujos en pesos → tasa en pesos (debe incluir inflación).
2. Olvidar impuestos: usá siempre flujos netos después de Ganancias.
3. Ignorar el valor residual: al final del proyecto, ¿qué queda? (venta de maquinaria, inmueble).
4. No considerar capital de trabajo: proyectos necesitan inversión adicional en stock/cuentas a cobrar.
5. Sobreestimar flujos: siempre proyectá escenarios pesimista/base/optimista.
6. Comparar TIRs de distinta duración: proyecto A a 3 años con TIR 50% vs B a 10 años con TIR 30% — para comparar, usá VAN equivalente anual.
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Revisión editorial
Revisado por el equipo editorial de Hacé Cuentas. El contenido de esta calculadora se mantiene con criterios editoriales documentados en nuestra política editorial y metodología. Cada valor de referencia se contrasta contra las fuentes oficiales citadas al pie de esta página.
Disclaimer: Los resultados son orientativos y no constituyen asesoramiento financiero. Para decisiones relevantes (préstamos, inversiones, impuestos), consultá con un contador público matriculado o asesor financiero registrado ante la CNV.
Actualización: los datos se revisan periódicamente. La fecha de última revisión figura en el encabezado de esta página y en el sitemap XML de Hacé Cuentas.
Preguntas frecuentes
¿Qué tasa de descuento uso para mi análisis?
Tu costo de oportunidad — lo mejor que podrías hacer con esa plata si no hicieras este proyecto. Opciones: plazo fijo TNA (35-45% 2026), bono CER (CER+5-8%), LECAP o un proyecto alternativo conocido. Para empresas, usá el WACC. Si tu proyecto tiene riesgo mayor al de la referencia, sumale una prima de riesgo (5-15 puntos). Regla: tasa descuento ≥ rendimiento libre de riesgo + prima. Para proyectos en USD, bajá a 4-8% USD.
¿Cuál es la diferencia entre VAN y TIR?
VAN mide riqueza absoluta (pesos hoy), TIR mide rentabilidad porcentual. Ejemplo: proyecto A invierte $1M y da VAN +$500.000 (TIR 40%). Proyecto B invierte $10M y da VAN +$2M (TIR 25%). Por VAN elegís B (más plata), por TIR elegís A (más rentable). Regla: cuando son excluyentes (solo podés hacer uno), ganá VAN. Cuando son independientes (podés hacer ambos si te alcanza), usá TIR y pedí que supere la tasa descuento.
¿Por qué mi TIR salió muy alta o negativa?
TIR muy alta: (1) proyecto realmente muy rentable, (2) flujos sobreestimados, (3) inversión subestimada. TIR negativa: tus flujos no recuperan la inversión ni en el año 1. Revisá unidades (pesos vs dólares), horizontes y signos. Múltiples TIRs: si tus flujos cambian de positivo a negativo y vuelta, hay varias soluciones — en ese caso confía solo en VAN. Para flujos complejos, usá Excel con =TIR() o =IRR().
¿Cómo manejo flujos variables año a año?
Esta calculadora asume flujo constante anual. Para flujos variables: (a) usá el promedio como aproximación rápida; (b) armá una tabla en Excel/Google Sheets con los flujos y usá =VNA(tasa; flujos) + =TIR(flujos); (c) si los flujos son crecientes a tasa constante (modelo Gordon), usá VAN = F / (r − g) donde g es la tasa de crecimiento. Para flujos con valor residual al final (venta del activo), sumá ese monto al último período.
¿Un VAN positivo pequeño alcanza para invertir?
Depende del riesgo y el esfuerzo. Un VAN de +$50.000 sobre una inversión de $10M (0.5%) es prácticamente indiferente: cualquier imprevisto lo borra. Regla práctica: exigí margen de seguridad — VAN/Inversión ≥ 20-30%. También evaluá escenario pesimista (flujos −30%) y robustez (¿sigue positivo?). Proyectos con VAN chico son frágiles: los que valen la pena tienen VAN claramente positivo y sobreviven shocks.
¿Qué pasa si la tasa de descuento baja/sube?
El VAN es muy sensible a la tasa. Con tasas más bajas, el valor presente de flujos lejanos aumenta → VAN sube. Con tasas más altas, el descuento es mayor → VAN baja. La TIR es el punto de inflexión: para tasas < TIR, VAN positivo; para tasas > TIR, VAN negativo. Análisis de sensibilidad: recalculá VAN para tasa_descuento ± 5 puntos para ver robustez. En Argentina con tasas volátiles, esto es clave.
¿Se puede tener TIR alta y VAN chico?
Sí, en proyectos de baja escala. Ejemplo: invertir $100.000 y cobrar $200.000 en 1 año = TIR 100%, VAN +$33.333 (al 50% descuento). Muy rentable %, pero poca plata absoluta. Para decisiones personales o de empresas pequeñas, igual conviene. Para empresas que optimizan riqueza, prefieren VAN alto (aunque TIR sea menor). Depende de cuánto capital tenés disponible y si el proyecto es replicable varias veces.
¿Cómo incluyo impuestos en el análisis?
Siempre usá flujos después de impuestos. Para empresas: Flujo neto = (Ingresos − Costos − Amortización) × (1 − Tasa Ganancias) + Amortización. La amortización no es egreso de caja pero reduce el impuesto, por eso se resta y vuelve a sumar. En Argentina la tasa Ganancias es 25-35% según escala. Para proyectos personales, considerá: (1) Ganancias si sos autónomo, (2) Ingresos Brutos de tu provincia, (3) Bienes Personales si sumás activos, (4) IVA si corresponde al rubro. Calculá tu impuesto en Bienes Personales.
Fuentes y referencias
Metodología y confianza
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Última revisión: 10 de mayo de 2026. Los parámetros fiscales, legales y datos se verifican periódicamente con las fuentes citadas.
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