Calculadora de TIR y VAN para inversiones 🌎

Qué son VAN y TIR

Son los dos indicadores clásicos de evaluación de proyectos. Aparecen en todo libro de finanzas corporativas (Brealey-Myers, Ross, Damodaran).

VAN (Valor Actual Neto)

Es la suma de los flujos futuros descontados al presente, menos la inversión inicial:

VAN = −Inversión + Σ (Flujo_t / (1+r)^t)   para t = 1 a n

TIR (Tasa Interna de Retorno)

Es la tasa de descuento r\* que hace VAN = 0. Representa la rentabilidad efectiva del proyecto.

0 = −Inversión + Σ (Flujo_t / (1+r*)^t)

No tiene solución analítica en general — se calcula por iteración (bisección o Newton-Raphson).

Payback

Años necesarios para recuperar la inversión sin descontar. Es útil pero secundario (no considera el valor del dinero en el tiempo).

Payback simple = Inversión / Flujo anual

Tabla de decisión TIR y VAN

En proyectos con flujos todos positivos después de la inversión inicial, VAN y TIR siempre coinciden. En proyectos con flujos mixtos (positivos y negativos) puede haber múltiples TIRs — en esos casos, confiá solo en el VAN.

Tabla de referencia: VAN según tasa y años

Ejemplo con inversión $100 y flujo constante $20/año:

VAN de $100 invertidos con flujos de $20/año. TIR de este proyecto = 15%.

Tasas de descuento típicas Argentina 2026

Para un proyecto de alto riesgo (nuevo negocio, innovación), sumá prima de riesgo sobre la tasa libre: típicamente 5-15 puntos.

Ejemplo 1: alquiler de departamento

Escenario: compro depto por USD 100.000. Alquila USD 500/mes = USD 6.000/año. Esperanza 10 años, luego vendo a USD 110.000.

Inversión inicial: −USD 100.000
Flujos años 1-9: USD 6.000
Flujo año 10: USD 6.000 + USD 110.000 = USD 116.000
Tasa descuento: 7% USD (bonos USD argentinos)

VAN = −100.000 + (6.000 × 7,02) + (110.000 / 1,07^10)
    = −100.000 + 42.120 + 55.914
    = −$1.966 USD (VAN ligeramente negativo)
TIR ≈ 6,7% USD

Veredicto: rinde menos que un bono argentino USD (no conviene financieramente — pero el depto tiene valor sentimental, protección real, etc.).

Ejemplo 2: comprar franquicia

Escenario: franquicia de cafetería. Inversión inicial $50M. Flujo neto $15M/año por 5 años (contrato). Tasa descuento 40% (alternativa: plazo fijo + expansión propia).

VAN = −50M + 15M × [1 − 1,40^(−5)] / 0,40
    = −50M + 15M × 2,035
    = −50M + 30,53M
    = −$19,47M (VAN negativo)
TIR ≈ 15,2% (muy por debajo de 40%)

Veredicto: NO conviene con el costo de oportunidad argentino. Solo conviene si tu tasa descuento es < 15%, lo cual es raro en Argentina.

VAN y TIR con flujos no uniformes

Esta calculadora asume flujo anual constante. Para flujos variables (ej: año 1 = $2M, año 2 = $5M, año 3 = $8M...), usá Excel o Google Sheets con las funciones:

Por qué la TIR puede engañar

1. Proyectos de distinta escala: TIR alta en un proyecto chico no es lo mismo que TIR menor en uno gigante. El VAN absoluto manda.
2. Múltiples TIRs: si los flujos cambian de signo varias veces, hay varias TIRs. Siempre usá VAN en esos casos.
3. Reinversión implícita: la TIR asume que reinvertís los flujos a la misma TIR. Si tu TIR es 80%, en la práctica probablemente no puedas reinvertir al 80% — eso infla la TIR. El TIR Modificado (MTIR) corrige esto.
4. Proyectos mutuamente excluyentes: si tenés que elegir entre A y B (no podés hacer ambos), elegí el de mayor VAN, no el de mayor TIR.

Payback descontado

El payback simple no descuenta. El payback descontado sí:

Payback descontado: nunca (no recupera la inversión al 40%).
Payback simple: 3,33 años.

WACC — la tasa de descuento corporativa

Para empresas, la tasa de descuento es el WACC (Weighted Average Cost of Capital):

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − T))

Donde:

El CAPM calcula Re = Rf + β × (Rm − Rf):

Para pymes argentinas, el WACC suele estar en 25-40% en pesos o 12-20% en dólares.

Errores comunes al calcular TIR/VAN

1. Tasa en moneda equivocada: flujos en USD → tasa en USD. Flujos en pesos → tasa en pesos (debe incluir inflación).
2. Olvidar impuestos: usá siempre flujos netos después de Ganancias.
3. Ignorar el valor residual: al final del proyecto, ¿qué queda? (venta de maquinaria, inmueble).
4. No considerar capital de trabajo: proyectos necesitan inversión adicional en stock/cuentas a cobrar.
5. Sobreestimar flujos: siempre proyectá escenarios pesimista/base/optimista.
6. Comparar TIRs de distinta duración: proyecto A a 3 años con TIR 50% vs B a 10 años con TIR 30% — para comparar, usá VAN equivalente anual.