Valor Presente Neto (VPN / NPV)🌎 Actualizado mayo de 2026
El Valor Presente Neto (VPN, o NPV en inglés) es el indicador financiero más usado para decidir si un proyecto de inversión vale la pena. La idea central: un dólar hoy vale más que un dólar mañana. El VPN trae todos los flujos futuros esperados al presente descontándolos a la tasa de retorno exigida (costo de capital, WACC) y los compara con la inversión inicial. Si el VPN es positivo, el proyecto crea valor; si es negativo, lo destruye. Esta calculadora asume flujos anuales constantes — ideal para evaluar inversiones inmobiliarias, compra de equipos, franquicias o proyectos de negocio con ingresos estables.
Cuándo usar esta calculadora
- Decidir si comprar una franquicia o local comercial basándote en flujos esperados.
- Evaluar la compra de un equipo industrial que genera ahorros anuales.
- Comparar dos proyectos con distinta inversión inicial y flujos.
- Justificar ante un socio/inversor la viabilidad financiera de un emprendimiento.
- Analizar si conviene comprar un departamento para alquilar (rentabilidad descontada).
Ejemplo: franquicia con inversión de 100K USD y flujos de 25K anuales a 5 años
- Inversión inicial: 100.000 USD.
- Flujo anual: 25.000 USD durante 5 años.
- Tasa de descuento: 10% (tu costo de oportunidad).
- VP de cada flujo: Año 1: 25.000/1.1 = 22.727. Año 2: 25.000/1.21 = 20.661. Año 3: 18.782. Año 4: 17.075. Año 5: 15.523.
- Suma VP: 22.727 + 20.661 + 18.782 + 17.075 + 15.523 = 94.769.
- VPN:
−100.000 + 94.769 = −5.231.
Cómo funciona
3 min de lecturaLa fórmula del VPN
VPN = −Inversión Inicial + Σ (Flujo_t / (1 + r)^t)Donde:
r = tasa de descuento (costo de capital o tasa exigida)t = año del flujo (1, 2, 3...)Σ = suma desde t=1 hasta el último añoEl concepto del valor tiempo del dinero
1.000 USD hoy no valen lo mismo que 1.000 USD en 5 años:
Descontar los flujos futuros corrige esas 3 cosas.
Criterio de decisión
| VPN | Decisión |
|---|---|
| > 0 | Aceptar — crea valor, rinde más que la tasa exigida |
| = 0 | Indiferente — rinde exactamente la tasa exigida |
| < 0 | Rechazar — destruye valor |
Si tenés múltiples proyectos mutuamente excluyentes, elegí el de mayor VPN.
Tasa de descuento: ¿qué número uso?
La tasa refleja tu costo de oportunidad:
| Contexto | Tasa típica |
|---|---|
| Dinero en plazo fijo | 4-5% (USD) |
| Costo de capital empresarial (WACC) | 8-12% |
| Proyectos riesgosos (startups) | 15-25% |
| Venture capital | 30-50% |
| Tasa libre de riesgo + prima | Treasury 10Y + 3-5% |
Si usás una tasa muy baja → el VPN se infla artificialmente. Si usás una muy alta → rechazás proyectos rentables.
Índice de Rentabilidad (PI)
PI = Valor Presente de flujos / Inversión inicialÚtil para rankear proyectos cuando el capital es limitado.
VPN vs TIR
VPN con flujos irregulares
Esta calculadora asume flujo anual constante. Si los flujos son distintos cada año, usá la fórmula directa:
VPN = −Inversión + Flujo1/(1+r) + Flujo2/(1+r)² + Flujo3/(1+r)³ + ...Excel tiene la función =VNA(tasa, rango_flujos) − inversion_inicial.
Ejemplo comparativo: cambiar la tasa
Proyecto: inversión 100K, flujos 25K anuales durante 5 años.
| Tasa | VPN |
|---|---|
| 5% | +8.237 ✅ |
| 8% | +3.218 ✅ |
| 10% | −5.231 ❌ |
| 12% | −9.881 ❌ |
| 15% | −16.196 ❌ |
TIR ≈ 7.93%: es la tasa donde VPN = 0. Por encima de eso, proyecto rechazado.
Errores comunes
1. No descontar: sumar flujos nominales sin descontar. Error grave — ignora el valor tiempo.
2. Usar tasa inadecuada: muy baja (proyecto parece bueno cuando no lo es) o muy alta (rechazo proyectos rentables).
3. Olvidar valor residual: si el activo se puede vender al final, sumalo al último flujo.
4. Confundir flujo de caja con ganancia contable: VPN usa flujos de caja reales.
5. Impuestos: usá flujos después de impuestos.
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Revisión editorial
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Disclaimer: Los resultados son orientativos y no constituyen asesoramiento financiero. Para decisiones relevantes (préstamos, inversiones, impuestos), consultá con un contador público matriculado o asesor financiero registrado ante la CNV.
Actualización: los datos se revisan periódicamente. La fecha de última revisión figura en el encabezado de esta página y en el sitemap XML de Hacé Cuentas.
Preguntas frecuentes
¿Qué significa que el VPN sea negativo?
El proyecto rinde menos que tu tasa exigida. Si usás 10% como tasa de descuento y el VPN es negativo, el proyecto rinde menos del 10% anual — mejor dejar el dinero en una inversión que rinda 10% o más. Un VPN negativo no significa que perdés dinero en términos absolutos, significa que perdés valor comparado con tu alternativa de inversión.
¿Qué tasa de descuento debería usar?
Tu costo de oportunidad: lo que rendirías en tu siguiente mejor alternativa. Referencias: 4-5% si compararías con plazo fijo en USD, 8-12% si es tu costo de capital empresarial (WACC), 15-25% para proyectos riesgosos, 30%+ para startups early-stage. Muchos analistas usan el rendimiento histórico del S&P 500 (10%) como benchmark general.
¿Cuál es la diferencia entre VPN y TIR?
El VPN te da la cantidad de valor creado en dinero. La TIR es la tasa de descuento que hace el VPN igual a cero. Ejemplo: un proyecto con VPN positivo a 10% tiene TIR > 10%. VPN es más robusto porque proyectos con flujos irregulares pueden tener múltiples TIRs. Los libros de finanzas recomiendan VPN como criterio principal.
¿Cómo incorporo el valor residual del proyecto?
Si al final del proyecto podés vender el activo (equipo, inmueble, empresa), sumá ese valor residual al último flujo. Ejemplo: compraste un equipo por 100K, genera 25K anuales por 5 años, y al final lo vendés a 30K → el flujo del año 5 pasa a ser 55K (25K operativo + 30K residual). Esto puede cambiar mucho el VPN.
¿Qué es el índice de rentabilidad (PI) y cuándo usarlo?
PI = Valor Presente de flujos / Inversión inicial. Si PI > 1, el proyecto crea valor. Es útil cuando tenés capital limitado y varios proyectos: rankeás por PI y elegís los de PI más alto hasta agotar el presupuesto. Ejemplo: con 100K y 3 proyectos (PI 1.5, 1.3, 1.2), podés hacer los primeros dos si caben en 100K.
¿El VPN funciona con inflación?
Sí, pero tenés que ser consistente. Dos enfoques: (a) flujos nominales + tasa nominal (ambos incluyen inflación), o (b) flujos reales + tasa real (ambos excluyen inflación). Nunca mezcles. En países con inflación alta, el enfoque (b) suele ser más claro. Fórmula: tasa real ≈ tasa nominal − inflación.
¿Cómo afectan los impuestos al VPN?
Mucho. Usá flujos de caja después de impuestos. Si un proyecto genera 25K anuales pero pagás 30% de impuestos, el flujo relevante es 17.500 — no 25K. También podés aprovechar la depreciación como escudo fiscal: aunque no es un flujo de caja, reduce impuestos. Fórmula: flujo neto = (ingresos − costos − depreciación) × (1 − tasa impuesto) + depreciación.
¿Puedo comparar dos proyectos con distinta duración usando VPN?
Con cuidado. El VPN favorece proyectos más largos porque acumulan más flujos. Para comparar proyectos de 2 años vs 10 años, usá la Anualidad Equivalente (EAA): VPN × [r × (1+r)^n / ((1+r)^n − 1)]. La EAA expresa el VPN como flujo anual equivalente, permitiendo comparación directa entre proyectos de distinta duración.
Fuentes y referencias
Metodología y confianza
Contenido revisado por el equipo editorial de Hacé Cuentas, con apego a nuestra política editorial y metodología de cálculo.
Última revisión: 10 de mayo de 2026. Los parámetros fiscales, legales y datos se verifican periódicamente con las fuentes citadas.
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