Finanzas

Calculadora de Valor Presente Neto (VPN / NPV)

Q: ¿Qué significa que el VPN sea negativo?

**El proyecto rinde menos que tu tasa exigida**. Si usás 10% como tasa de descuento y el VPN es negativo, el proyecto rinde **menos del 10% anual** — mejor dejar el dinero en una inversión que rinda 10% o más. Un VPN negativo **no significa que perdés dinero en términos absolutos**, significa que perdés valor **comparado con tu alternativa de inversión**.

Q: ¿Qué tasa de descuento debería usar para calcular el VPN?

Tu **costo de oportunidad**: lo que rendirías en tu siguiente mejor alternativa. Referencias: **4–5%** si compararías con plazo fijo en USD, **8–12%** si es tu costo de capital empresarial (WACC), **15–25%** para proyectos riesgosos, **30%+** para startups early-stage. Muchos analistas usan el **rendimiento histórico del S&P 500 (~10%)** como benchmark general.

Q: ¿Cuál es la diferencia entre VPN y TIR?

El **VPN** te da la cantidad de valor creado en dinero. La **TIR** es la tasa de descuento que hace el VPN igual a cero. Ejemplo: un proyecto con VPN positivo a 10% tiene TIR > 10%. **VPN es más robusto** porque proyectos con flujos irregulares pueden tener múltiples TIRs. Los libros de finanzas recomiendan **VPN como criterio principal**.

Q: ¿Cómo incorporo el valor residual del proyecto en el VPN?

Si al final del proyecto podés **vender el activo** (equipo, inmueble, empresa), sumá ese valor residual al último flujo. Ejemplo: compraste un equipo por 100K, genera 25K anuales por 5 años, y al final lo vendés a 30K → el flujo del año 5 pasa a ser **55K** (25K operativo + 30K residual). Esto puede cambiar radicalmente el VPN.

Q: ¿Qué es el índice de rentabilidad (PI) y cuándo usarlo?

**PI = Valor Presente de flujos / Inversión inicial**. Si PI > 1, el proyecto crea valor. Es útil cuando tenés **capital limitado** y varios proyectos: rankeás por PI y elegís los de PI más alto hasta agotar el presupuesto. Ejemplo: con 100K y 3 proyectos (PI 1,5, 1,3, 1,2), podés hacer los primeros dos si caben en 100K.

Q: ¿El VPN funciona con inflación y en moneda local?

**Sí, pero tenés que ser consistente**. Dos enfoques: **(a) flujos nominales + tasa nominal** (ambos incluyen inflación), o **(b) flujos reales + tasa real** (ambos excluyen inflación). **Nunca mezcles**. En países con inflación alta como Argentina, el enfoque (b) suele ser más claro. Fórmula: tasa real ≈ tasa nominal − inflación (Fisher).

Q: ¿Cómo afectan los impuestos al cálculo del VPN?

**Mucho**. Usá **flujos de caja después de impuestos**. Si un proyecto genera 25K anuales pero pagás 30% de impuestos, el flujo relevante es **17.500** — no 25K. También podés aprovechar la **depreciación como escudo fiscal**: aunque no es un flujo de caja, reduce impuestos. Fórmula: flujo neto = (ingresos − costos − depreciación) × (1 − tasa impuesto) + depreciación.

Q: ¿Puedo comparar dos proyectos con distinta duración usando VPN?

**Con cuidado**. El VPN favorece proyectos más largos porque acumulan más flujos. Para comparar proyectos de **2 años vs 10 años**, usá la **Anualidad Equivalente (EAA)**: VPN × [r × (1+r)^n / ((1+r)^n − 1)]. La EAA expresa el VPN como flujo anual equivalente, permitiendo comparación directa entre proyectos de distinta duración.

Q: ¿Cuándo el VPN es cero y qué significa exactamente?

VPN = 0 significa que el proyecto rinde **exactamente** tu tasa de descuento — ni más ni menos. Es el punto de indiferencia financiero. La tasa a la que VPN = 0 se llama **TIR (Tasa Interna de Retorno)**. Si tu tasa exigida es 10% y la TIR del proyecto es 10%, obtenés cero valor extra: el proyecto paga exactamente tu costo de capital.

Calculá el VPN de cualquier proyecto en segundos: ingresá inversión inicial, flujo anual y tasa de descuento. Incluye índice de rentabilidad, veredicto de viabilidad y tabla de tasas de referencia.

Datos Investopedia · junio de 2026
Editado por Martín Rodríguez
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Cómo usar esta calculadora

Usá los pasos de esta herramienta y revisá debajo la fórmula, los supuestos y sus límites.

Paso a paso

Ingresá la inversión inicialEscribí el monto total que invertís al inicio del proyecto en USD (ej: 100000). Incluí equipos, costos legales y capital de trabajo.

Ingresá el flujo anual esperadoEscribí el flujo de caja libre neto que esperás recibir cada año en USD (ej: 25000). Usá el promedio si los flujos varían.

Ingresá los años del proyectoIndicá cuántos años durará el proyecto (ej: 5). Para PyMEs típico es 5–10 años.

El Valor Presente Neto (VPN, o NPV en inglés) es el indicador financiero más usado para decidir si un proyecto de inversión vale la pena. La idea central: un dólar hoy vale más que un dólar mañana. El VPN trae todos los flujos futuros esperados al presente descontándolos a la tasa de retorno exigida (costo de capital, WACC) y los compara con la inversión inicial. Si el VPN es positivo, el proyecto crea valor; si es negativo, lo destruye. Esta calculadora asume flujos anuales constantes — ideal para evaluar inversiones inmobiliarias, compra de equipos, franquicias o proyectos de negocio con ingresos estables.

Cuándo usar esta calculadora

Decidir si comprar una franquicia o local comercial basándote en flujos esperados.
Evaluar la compra de un equipo industrial que genera ahorros anuales.
Comparar dos proyectos con distinta inversión inicial y flujos.
Justificar ante un socio o inversor la viabilidad financiera de un emprendimiento.
Analizar si conviene comprar un departamento para alquilar (rentabilidad descontada).

Tasas de descuento de referencia por tipo de proyecto

Contexto / Tipo de proyecto	Tasa de descuento típica
Plazo fijo USD (2026)	4–5%
Bonos del Tesoro USA (10Y, 2026)	~4,5%
WACC corporativo (investment grade)	8–12%
PyME / pequeño negocio	12–18%
Proyectos riesgosos / mercados emergentes	15–25%
Startups early-stage	20–30%
Venture capital early stage	30–50%
Referencia histórica S&P 500	~10%

Fuente: Brealey, Myers & Allen — Principles of Corporate Finance (McGraw-Hill); Investopedia — Net Present Value (2026).

Cómo funciona

La fórmula del VPN

VPN = −Inversión Inicial + Σ (Flujo_t / (1 + r)^t)

Donde:

r = tasa de descuento (costo de capital o tasa exigida)

t = año del flujo (1, 2, 3...)

Σ = suma desde t=1 hasta el último año

Tabla de VPN para inversión de 100.000 USD con flujos de 25.000 anuales (5 años)

Tasa de descuento	VPN	Veredicto
5%	+8.237 USD	✅ Viable
7%	+2.599 USD	✅ Viable
7,93%	0 USD	— Neutro (TIR)
10%	−5.231 USD	❌ No conviene
12%	−9.881 USD	❌ No conviene
15%	−16.196 USD	❌ No conviene

> La tasa de descuento es el parámetro más sensible: pequeños cambios en r pueden voltear la decisión.

Tabla de VPN para inversión de 100.000 USD con flujos de 30.000 anuales (5 años)

Tasa de descuento	VPN	PI
5%	+29.884 USD	1,299
8%	+19.785 USD	1,198
10%	+13.724 USD	1,137
12%	+8.143 USD	1,081
15%	+506 USD	1,005
20%	−10.298 USD	0,897

El concepto del valor tiempo del dinero

1.000 USD hoy no valen lo mismo que 1.000 USD en 5 años:

Podrías invertirlos y ganar interés.

La inflación reduce su poder de compra.

Hay incertidumbre sobre si los vas a recibir.

Descontar los flujos futuros corrige esas 3 cosas.

Criterio de decisión

VPN	Decisión
> 0	Aceptar — crea valor, rinde más que la tasa exigida
= 0	Indiferente — rinde exactamente la tasa exigida
< 0	Rechazar — destruye valor

Si tenés múltiples proyectos mutuamente excluyentes, elegí el de mayor VPN.

Tasa de descuento: ¿qué número uso?

La tasa refleja tu costo de oportunidad:

Contexto	Tasa típica
Plazo fijo USD (2026)	4–5%
Bonos del Tesoro USA (10Y)	~4,5%
WACC empresarial (investment grade)	8–12%
PyME / pequeño negocio	12–18%
Proyectos riesgosos / startups	20–30%
Venture capital early stage	30–50%
Mercados emergentes + prima de riesgo	15–25%

Si usás una tasa muy baja → el VPN se infla artificialmente. Si usás una muy alta → rechazás proyectos rentables.

Índice de Rentabilidad (PI)

PI = Valor Presente de flujos / Inversión inicial

PI > 1: proyecto viable.

PI = 1: neutro (VPN = 0).

PI < 1: no conviene.

Útil para rankear proyectos cuando el capital es limitado.

VPN vs TIR

VPN: expresa el valor creado en unidades monetarias.

TIR: la tasa a la que VPN = 0.

Conflicto: proyectos con flujos irregulares pueden tener múltiples TIR. VPN es más confiable.

Regla: usar VPN como criterio principal; TIR como complemento.

VPN con flujos irregulares

Esta calculadora asume flujo anual constante. Si los flujos son distintos cada año, usá la fórmula directa:

VPN = −Inversión + Flujo1/(1+r) + Flujo2/(1+r)² + Flujo3/(1+r)³ + ...

Excel tiene la función =VNA(tasa, rango_flujos) − inversion_inicial.

Errores comunes al calcular el VPN

1. No descontar: sumar flujos nominales sin descontar. Error grave — ignora el valor tiempo.
2. Usar tasa inadecuada: muy baja (proyecto parece bueno cuando no lo es) o muy alta (rechazás proyectos rentables).
3. Olvidar valor residual: si el activo se puede vender al final, sumalo al último flujo.
4. Confundir flujo de caja con ganancia contable: VPN usa flujos de caja reales.
5. Impuestos: usá flujos después de impuestos.

Ejemplo: inversión de 100.000 USD con flujos de 30.000 USD anuales a 5 años al 10%

Inversión inicial: 100.000 USD.

Flujo anual: 30.000 USD durante 5 años.

Tasa de descuento: 10% anual (costo de oportunidad).

VP Año 1: 30.000 / 1,10 = 27.273 USD.

VP Año 2: 30.000 / 1,21 = 24.793 USD.

VP Año 3: 30.000 / 1,331 = 22.539 USD.

VP Año 4: 30.000 / 1,464 = 20.490 USD.

VP Año 5: 30.000 / 1,611 = 18.628 USD.

Suma VP de flujos: 27.273 + 24.793 + 22.539 + 20.490 + 18.628 = 113.724 USD.

VPN: −100.000 + 113.724 = +13.724 USD.

VPN = +13.724 USD → el proyecto crea valor a una tasa del 10%. El índice de rentabilidad (PI) es 1,137: por cada $1 invertido recuperás $1,14 en valor presente. La TIR implícita es ≈ 15,2% — muy por encima del 10% exigido.

Disclaimer: Estimación informativa. Tasas, costos, comisiones y condiciones reales dependen de cada entidad y contrato; compará la documentación oficial antes de decidir.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa que el VPN sea negativo?

El proyecto rinde menos que tu tasa exigida. Si usás 10% como tasa de descuento y el VPN es negativo, el proyecto rinde menos del 10% anual — mejor dejar el dinero en una inversión que rinda 10% o más. Un VPN negativo no significa que perdés dinero en términos absolutos, significa que perdés valor comparado con tu alternativa de inversión.

¿Qué tasa de descuento debería usar para calcular el VPN?

Tu costo de oportunidad: lo que rendirías en tu siguiente mejor alternativa. Referencias: 4–5% si compararías con plazo fijo en USD, 8–12% si es tu costo de capital empresarial (WACC), 15–25% para proyectos riesgosos, 30%+ para startups early-stage. Muchos analistas usan el rendimiento histórico del S&P 500 (~10%) como benchmark general.

¿Cuál es la diferencia entre VPN y TIR?

El VPN te da la cantidad de valor creado en dinero. La TIR es la tasa de descuento que hace el VPN igual a cero. Ejemplo: un proyecto con VPN positivo a 10% tiene TIR > 10%. VPN es más robusto porque proyectos con flujos irregulares pueden tener múltiples TIRs. Los libros de finanzas recomiendan VPN como criterio principal.

¿Cómo incorporo el valor residual del proyecto en el VPN?

Si al final del proyecto podés vender el activo (equipo, inmueble, empresa), sumá ese valor residual al último flujo. Ejemplo: compraste un equipo por 100K, genera 25K anuales por 5 años, y al final lo vendés a 30K → el flujo del año 5 pasa a ser 55K (25K operativo + 30K residual). Esto puede cambiar radicalmente el VPN.

¿Qué es el índice de rentabilidad (PI) y cuándo usarlo?

PI = Valor Presente de flujos / Inversión inicial. Si PI > 1, el proyecto crea valor. Es útil cuando tenés capital limitado y varios proyectos: rankeás por PI y elegís los de PI más alto hasta agotar el presupuesto. Ejemplo: con 100K y 3 proyectos (PI 1,5, 1,3, 1,2), podés hacer los primeros dos si caben en 100K.

¿El VPN funciona con inflación y en moneda local?

Sí, pero tenés que ser consistente. Dos enfoques: (a) flujos nominales + tasa nominal (ambos incluyen inflación), o (b) flujos reales + tasa real (ambos excluyen inflación). Nunca mezcles. En países con inflación alta como Argentina, el enfoque (b) suele ser más claro. Fórmula: tasa real ≈ tasa nominal − inflación (Fisher).

¿Cómo afectan los impuestos al cálculo del VPN?

Mucho. Usá flujos de caja después de impuestos. Si un proyecto genera 25K anuales pero pagás 30% de impuestos, el flujo relevante es 17.500 — no 25K. También podés aprovechar la depreciación como escudo fiscal: aunque no es un flujo de caja, reduce impuestos. Fórmula: flujo neto = (ingresos − costos − depreciación) × (1 − tasa impuesto) + depreciación.

¿Puedo comparar dos proyectos con distinta duración usando VPN?

Con cuidado. El VPN favorece proyectos más largos porque acumulan más flujos. Para comparar proyectos de 2 años vs 10 años, usá la Anualidad Equivalente (EAA): VPN × [r × (1+r)^n / ((1+r)^n − 1)]. La EAA expresa el VPN como flujo anual equivalente, permitiendo comparación directa entre proyectos de distinta duración.

¿Cuándo el VPN es cero y qué significa exactamente?

VPN = 0 significa que el proyecto rinde exactamente tu tasa de descuento — ni más ni menos. Es el punto de indiferencia financiero. La tasa a la que VPN = 0 se llama TIR (Tasa Interna de Retorno). Si tu tasa exigida es 10% y la TIR del proyecto es 10%, obtenés cero valor extra: el proyecto paga exactamente tu costo de capital.

Fuentes y referencias

Net Present Value (NPV) — Investopedia — Investopedia
Net present value — Wikipedia — Wikipedia
Capital Budgeting: Pitfalls in Using NPV — Harvard Business Review — Harvard Business Review
Principles of Corporate Finance — Brealey, Myers & Allen (McGraw-Hill) — McGraw-Hill Education

Metodología y confianza

Editorial

Calculadora de finanzas con fórmula verificada automáticamente contra Net Present Value (NPV) — Investopedia, según nuestra política editorial y metodología.

Actualización

Actualizado: junio de 2026. Los parámetros se verifican periódicamente con las fuentes citadas.

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Limitaciones

Resultados orientativos. Para decisiones críticas, consultá con un profesional.

📌 Cómo citar esta calculadora

Rodríguez, M. (2026). Calculadora de Valor Presente Neto (VPN / NPV). Hacé Cuentas. https://hacecuentas.com/calculadora-valor-presente-neto-vpn

Contenido bajo licencia CC-BY 4.0 — reutilizable citando la fuente con enlace a Hacé Cuentas.

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