CEDEAR — Precio Teórico por Ratio de Conversión🇦🇷 Actualizado mayo de 2026

El ratio de conversión indica cuántos CEDEARs equivalen a una acción del subyacente. Lo fija BYMA al momento de crear el programa CEDEAR, buscando que el precio unitario en pesos sea accesible para inversores minoristas. Así, si Apple cotiza a USD 200 y el ratio es 20:1, cada CEDEAR equivale a 1/20 de una acción y debería valer alrededor de $14.000 con CCL en $1.400. Los ratios son estables pero se ajustan ante splits de acciones (como el 4:1 de Apple en agosto 2020) o eventos corporativos que modifiquen la cantidad de acciones en circulación. Podés consultar los ratios vigentes en el sitio oficial de BYMA (byma.com.ar) o en tu broker. Algunos de referencia: AAPL 20:1, TSLA 30:1, AMZN 72:1, GOOGL 29:1, META 15:1, NVDA 100:1, SPY 10:1.

Porque el mercado local de CEDEARs tiene su propia dinámica de oferta y demanda. Cuando hay alta demanda de cobertura cambiaria (por ejemplo, antes de una devaluación esperada o en períodos de incertidumbre), los inversores pagan una prima para dolarizarse rápido. Cuando hay poco volumen o los inversores están vendiendo para pasarse a pesos, aparece el descuento. También influye el horario de operación: NYSE opera de 10:30 a 17:00 hs Argentina, y el CEDEAR sigue cotizando antes y después en BYMA sin referencia de precio actualizada. Las primas más frecuentes están entre 0,5% y 4%. Primas superiores al 5% son atípicas y generalmente reflejan tensión cambiaria puntual.

Es el tipo de cambio que se deduce del precio en pesos del CEDEAR y el precio en dólares de la acción. Se calcula como: (precio CEDEAR en ARS × ratio) / precio acción en USD. Si el CEDEAR de SPY cotiza a $52.000 y SPY vale USD 520, el tipo implícito es $1.000. Sirve para dos cosas: primero, ver si el CCL que está usando el mercado para ese papel difiere del CCL oficial (algunos papeles tienen su propio CCL implícito). Segundo, comparar qué tan caro o barato te sale dolarizarte via CEDEAR respecto a comprar dólares MEP o CCL directo. Es el mismo concepto que se usa institucionalmente para calcular el CCL con bonos como GD30 o AL30.

Sí. Cuando la empresa subyacente paga dividendos en dólares, los tenedores de CEDEARs los reciben en pesos. El monto se calcula así: dividendo por acción (USD) / ratio × CCL del día de acreditación. Por ejemplo, si Microsoft paga USD 0,75 por acción y tenés 40 CEDEARs MSFT con ratio 10:1, equivalés a 4 acciones. Recibís 4 × USD 0,75 = USD 3 × CCL vigente. La acreditación generalmente ocurre entre 5 y 15 días hábiles después del ex-dividend date de NYSE. El intermediario local (Caja de Valores) retiene el impuesto a los dividendos de EE.UU. (generalmente 30% para no residentes), por lo que recibís el dividendo neto de esa retención. En Argentina, el dividendo recibido en pesos puede estar sujeto a impuesto a las ganancias según el perfil del inversor.

El arbitraje puro sería comprar el CEDEAR con descuento y vender la acción en NYSE (o viceversa), embolsando la diferencia. En la práctica, tiene varias barreras: 1) Costos de transacción: comisiones del broker, derechos de mercado BYMA, spread bid-ask. En brokers locales, operar un CEDEAR puede costar 0,5% a 1% de ida y otro tanto de vuelta. 2) Tiempo de liquidación: los CEDEARs liquidan en T+2 en Argentina; sincronizar con NYSE agrega riesgo de precio. 3) Acceso: necesitás cuenta en broker local y en broker del exterior. 4) Monto mínimo: para que el arbitraje cubra costos, necesitás operar volúmenes significativos. Las primas menores al 2% generalmente no son rentables para el inversor minorista. Las fondos de inversión (FCI) y bancos de inversión con mesas propias son los que realmente capturan estos spreads.

Para calcular el precio teórico con mayor precisión, usá el CCL calculado con el mismo bono o instrumento. El CCL de GD30 (bono soberano Global 2030) es el más usado como referencia de mercado. Se calcula dividiendo el precio del GD30 en pesos por su precio en dólares cable. Plataformas como Rava Bursátil, Bolsar o IOL lo publican en tiempo real. También podés usar el CCL implícito del propio CEDEAR si lo que querés es comparar qué tan caro o barato está ese papel puntualmente. El CCL varía durante el día, así que el precio teórico que obtenés con esta calculadora es una foto del momento en que ingresás los datos. Para operaciones reales, actualizá el CCL al momento de ejecutar la orden.

Sí, un split de la acción subyacente implica un ajuste en el ratio del CEDEAR. Cuando Apple hizo su split 4:1 en agosto 2020, el ratio del CEDEAR AAPL pasó de 80:1 a 20:1. BYMA comunica estos ajustes con anticipación. Si usás un ratio desactualizado en el cálculo, el precio teórico que obtenés va a estar completamente errado. Por eso es importante verificar el ratio vigente antes de cada operación, especialmente con acciones tecnológicas que han hecho múltiples splits (como TSLA o NVDA). El ratio también puede modificarse en casos de fusiones, escisiones o ADR adjustments. BYMA publica los comunicados de ajuste en su sitio oficial.

Los CEDEARs están regulados por la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo las Normas CNV (RG 622/2013 y sus modificatorias). El marco legal original data del Decreto 677/2001 sobre transparencia en el mercado de capitales. La operatoria se realiza a través de BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos) y la custodia está a cargo de la Caja de Valores S.A., que actúa como depositaria de los certificados y gestiona el pago de dividendos y otros derechos corporativos. Cada programa CEDEAR tiene un prospecto aprobado por la CNV que detalla el subyacente, el ratio, el depositario en el exterior y las condiciones del programa. La negociación sigue el régimen general de liquidación bursátil en T+2 hábiles.

Depende del monto, el horizonte y tu situación impositiva. CEDEAR conviene cuando: operás montos menores (desde $10.000 ARS en adelante), querés quedarte en el sistema financiero argentino, no querés gestionar una cuenta en el exterior, o necesitás el instrumento para operar en pesos con cobertura cambiaria. Acción directa en broker USA conviene cuando: tenés más de USD 5.000 para invertir, los costos de comisión son menores (muchos brokers como Interactive Brokers tienen comisión cero en acciones USA), y no necesitás la liquidez en pesos. En cuanto a impuestos: los CEDEARs de empresas extranjeras tributan bienes personales como activos del exterior (alícuota diferencial) y las ganancias de capital pueden estar exentas bajo ciertas condiciones según la RG de AFIP/ARCA vigente. Consultá con tu contador para el caso específico.

Una prima superior al 3-4% generalmente indica que hay alta demanda de cobertura cambiaria local que no puede satisfacerse por otros medios. Suele ocurrir antes de eventos de incertidumbre (elecciones, vencimientos de deuda, intervención del BCRA en el CCL). También puede indicar falta de liquidez en ese CEDEAR puntual: los papeles poco operados como los de empresas de mediana capitalización pueden tener spreads amplios y primas aparentes que en realidad son artefactos del mercado ilíquido. Si la prima está en un papel muy operado como AAPL o SPY y supera el 5%, suele ser temporal y se corrige rápido por arbitraje institucional. Como inversor minorista, pagar prima implica que estás comprando a un CCL efectivo más caro que el de referencia.

Sí, funciona exactamente igual. Los CEDEARs de ETFs (SPY, QQQ, EEM, IWM, entre otros) siguen la misma lógica: precio teórico = (precio ETF en USD / ratio) × CCL. Para SPY el ratio es 10:1, para QQQ también es 10:1, para EEM es 10:1. La diferencia conceptual es que el precio del ETF en USD ya refleja una canasta de activos diversificados, pero el cálculo del CEDEAR es idéntico. Lo que sí cambia es que los ETFs no pagan dividendos trimestrales del mismo modo que una acción individual: SPY los paga pero la frecuencia y monto varía. Para datos de precio de ETFs, podés usar Yahoo Finance, Google Finance o el sitio del emisor (State Street para SPY, Invesco para QQQ).

Sí, porque el CCL cambia durante toda la rueda bursátil argentina, que va de 11:00 a 17:00 hs. Incluso cuando NYSE está cerrado (antes de las 10:30 hs o después de las 17:00 hs), el CEDEAR en BYMA puede moverse si el CCL se mueve. El precio de la acción en USD permanece fijo hasta que abra NYSE, pero si el dólar CCL sube 1% durante la mañana, el precio teórico del CEDEAR también sube 1%. Esto es importante entenderlo: el CEDEAR es un instrumento dolarizado en pesos. Su precio en pesos sube cuando sube el dólar, independientemente de lo que haga la acción. Y cuando baja el dólar, el CEDEAR puede bajar en pesos aunque la acción suba en dólares. Por eso para evaluar rendimiento real siempre hay que desagregar el componente cambiario del componente acción.