CEDEAR — Precio Teórico por Ratio de Conversión
Calculá el precio teórico de cualquier CEDEAR por ratio de conversión y CCL. Detectá prima, descuento y tipo de cambio implícito.
- Datos verificados · julio de 2026
- Editado por Martín Rodríguez
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Datos actualizados: · Fuente: BYMA — CEDEARs: listado, ratios de conversión y volúmenes
Editado por: Martín Rodríguez (política editorial )
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Precio teórico CEDEAR
Prima del 2 % sobre el teórico, lo que indica demanda local alta. El CCL implícito ($1.328) está por encima del oficial
Prima/descuento (%)
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Calculadora específica para Argentina. Las leyes, escalas y valores son los vigentes en Argentina (ARCA, BCRA, ANSES).
Si alguna vez miraste el precio de un CEDEAR en tu broker y te preguntaste si estaba caro o barato, necesitás hacer este cálculo. Los CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos) cotizan en pesos en BYMA y están respaldados por acciones extranjeras que se negocian en dólares en NYSE o NASDAQ. Eso crea una relación matemática exacta: el precio en pesos debería ser igual al precio de la acción en USD, dividido por el ratio de conversión, multiplicado por el tipo de cambio CCL.
El problema es que esa relación no siempre se cumple. Los CEDEARs pueden cotizar con prima (más caro que el teórico) o con descuento (más barato), y esa diferencia cambia a lo largo del día según la oferta y demanda local, los movimientos del dólar CCL y la liquidez de cada papel. En momentos de mucha demanda de cobertura cambiaria, es común ver primas de 2 a 5% en CEDEARs muy operados como los de Apple (AAPL), Tesla (TSLA) o el ETF SPY.
Esta calculadora hace tres cosas que los inversores necesitan en el día a día: primero, calcula el precio teórico del CEDEAR a partir del precio de la acción en dólares, el ratio oficial y el CCL que vos ingresás. Segundo, te muestra la prima o descuento porcentual respecto al precio de mercado. Tercero, calcula el tipo de cambio implícito que está usando el mercado para valuar ese CEDEAR, que muchas veces difiere del CCL publicado y sirve para detectar si el papel está siendo usado como vehículo de dolarización.
Los ratios de conversión son fijos y los publica BYMA: AAPL cotiza a ratio 20:1, TSLA a 15:1, AMZN a 144:1, GOOGL a 58:1, SPY a 60:1. No cambian salvo splits o ajustes corporativos (Tesla, Amazon y Nvidia, por ejemplo, vieron modificado su ratio tras splits recientes). El CCL, en cambio, fluctúa todo el día y es el dato más sensible del cálculo.
Cuándo usar esta calculadora
- Analizás AAPL CEDEAR: la acción vale USD 210, ratio 20:1, CCL $1.400. Precio teórico = (210/20) × 1.400 = $14.700. Si el CEDEAR cotiza a $15.200, la prima es 3,4%. No conviene comprar ahora.
- Querés calcular el CCL implícito del SPY: el CEDEAR de SPY cotiza a $17.800 y la acción SPY vale USD 740, ratio 60:1. Tipo implícito = (17.800 × 60) / 740 = $1.443. Está por debajo del CCL de referencia (~$1.500), señal de descuento.
- Evaluás comprar TSLA CEDEAR antes de resultados: acción en USD 395, ratio 15:1, CCL $1.500. Teórico = (395/15) × 1.500 = $39.500. El CEDEAR está en $38.500: hay descuento del 2,5%, potencial entrada.
- Comparás CEDEAR vs MEP para dolarizarte: si el tipo implícito del CEDEAR que querés comprar es $1.380 y el MEP está en $1.410, te conviene comprar el CEDEAR como instrumento de cobertura.
- Un inversor con $500.000 quiere saber cuántas acciones equivalentes de AMZN compra: AMZN USD 234, ratio 144:1, CCL $1.500. Teórico por CEDEAR = (234/144) × 1.500 = $2.438. Con $500.000 compra 205 CEDEARs = 1,42 acciones equivalentes.
- Verificás GOOGL: precio CEDEAR $9.300, acción USD 358, CCL $1.500. Si cargás por error el ratio viejo 29:1, el teórico = (358/29) × 1.500 = $18.517, casi el doble del precio real: la calc te alerta que algo está mal. El ratio vigente es 58:1 (GOOGL ajustó por split), y con ese da (358/58) × 1.500 = $9.259, en línea con el mercado.
- Calculás dividendos recibidos: MSFT paga USD 0,75 por acción, ratio 30:1. Con 60 CEDEARs tenés 2 acciones equivalentes (60/30) × USD 0,75 = USD 1,50 × CCL $1.500 = $2.250 brutos en pesos.
- Seguís un split: Apple hizo split 4:1 en 2020. El ratio pasó de 80:1 a 20:1. Si alguien no actualizó el ratio en sus cálculos, el precio teórico que obtiene está multiplicado por 4. Esta calc te obliga a ingresar el ratio actualizado.
Precio teórico de CEDEARs populares (acción a precio de referencia, CCL $1.500)
Aplicación de la fórmula precio teórico = (precio USD / ratio) × CCL. El precio USD es de referencia (junio 2026) y el ratio debe verificarse en BYMA antes de operar, porque cambia ante splits y ajustes corporativos.
| CEDEAR | Ratio (CEDEAR:acción) | Precio acción (USD ref.) | Precio teórico (ARS, CCL $1.500) |
|---|---|---|---|
| AAPL (Apple) | 20:1 | USD 290 | $21.750 |
| MSFT (Microsoft) | 30:1 | USD 384 | $19.200 |
| GOOGL (Alphabet) | 58:1 | USD 358 | $9.259 |
| AMZN (Amazon) | 144:1 | USD 234 | $2.438 |
| TSLA (Tesla) | 15:1 | USD 395 | $39.500 |
| SPY (ETF S&P 500) | 60:1 | USD 737 | $18.425 |
| QQQ (ETF Nasdaq 100) | 20:1 | USD 714 | $53.550 |
Los ratios los fija BYMA y son estables, pero se ajustan ante splits (ej. Apple pasó de 80:1 a 20:1 tras el split 4:1 de 2020; Amazon quedó en 144:1, Tesla en 15:1 y Nvidia en 24:1 tras sus splits). Verificá el ratio vigente en byma.com.ar o tu broker. El CCL fluctúa todo el día: el precio teórico es una foto del momento. Precios de acción ilustrativos, no cotizaciones en vivo.
Cómo leer prima vs. descuento del CEDEAR
Interpretación de la diferencia entre el precio de mercado del CEDEAR y su precio teórico.
| Situación | Qué significa | Acción típica |
|---|---|---|
| Mercado > teórico (prima) | Demanda local de cobertura cambiaria; pagás CCL implícito más caro | Esperar / no comprar para dolarizarse |
| Prima 0,5%-3% | Rango normal por liquidez | Operación habitual, sin alerta |
| Prima > 5% | Tensión cambiaria puntual; suele corregirse por arbitraje en papeles líquidos | Cautela; revisar contexto |
| Mercado < teórico (descuento) | Ventas locales hacia pesos o baja demanda | Potencial entrada / dolarización barata |
| Diferencia > 30% | Probable error de dato (ratio o cotización mal cargados) | Revisar inputs antes de operar |
El tipo de cambio implícito = (precio CEDEAR ARS × ratio) / precio acción USD. Comparalo con el CCL de referencia (GD30) y con el MEP para decidir el vehículo de dolarización más barato. Comisiones de broker + mercado suelen comerse arbitrajes menores al 2%.
Cómo funciona
Qué es un CEDEAR y cómo se arbitra
Los CEDEARs (Certificados de Depósito Argentinos) representan fracciones de acciones extranjeras y cotizan en pesos en BYMA. Son emitidos por Comafi, Banco de Galicia y otros custodios, y respaldados 1:1 con las acciones originales custodiadas en el exterior. El ratio de conversión indica cuántos CEDEARs hacen falta para 1 acción original.
Precio teórico: (precio_USD × CCL) / ratio
Ratios típicos de CEDEARs populares (pueden variar)
| CEDEAR | Ratio aproximado | Sector |
|---|---|---|
| AAPL (Apple) | 20:1 | Tech |
| MSFT (Microsoft) | 30:1 | Tech |
| GOOGL (Alphabet) | 58:1 | Tech |
| AMZN (Amazon) | 144:1 | Retail / Cloud |
| TSLA (Tesla) | 15:1 | Auto / Energía |
| KO (Coca-Cola) | 5:1 | Consumo |
| JPM (JPMorgan) | 15:1 | Bancos |
| NVDA (Nvidia) | 24:1 | Semiconductores |
Cuándo usar / Errores comunes
Para decidir tipo de cambio conviene antes mirar la calculadora de brecha cambiaria.
Ejemplo real: CEDEAR de Apple
Datos: Apple (AAPL) cotiza USD 180 en Nasdaq; ratio CEDEAR 20:1; CCL ARS 1.300.
Precio teórico: (180 × 1.300) / 20 = 234.000 / 20 = $11.700 ARS.
Precio observado en BYMA: $11.950.
Prima: (11.950 − 11.700) / 11.700 = +2,14 %.
Tipo de cambio implícito: (11.950 × 20) / 180 = $1.328 ARS/USD.
CEDEAR en USD: 11.950 / 1.300 = USD 9,19 por CEDEAR.
Prima del 2 % sobre el teórico, lo que indica demanda local alta. El CCL implícito ($1.328) está por encima del oficial CCL ($1.300), reflejando friction de arbitraje. Comprar la acción directa (con cuenta externa) sería levemente más barato.
Disclaimer: Herramienta educativa, no constituye asesoramiento ni recomendación de inversión. Rentabilidad y capital pueden variar o perderse; verificá costos y riesgos con una entidad o asesor habilitado.
Preguntas frecuentes
¿Qué es exactamente el ratio de conversión de un CEDEAR y cómo se determina?
El ratio de conversión indica cuántos CEDEARs equivalen a una acción del subyacente. Lo fija BYMA al momento de crear el programa CEDEAR, buscando que el precio unitario en pesos sea accesible para inversores minoristas. Así, si Apple cotiza a USD 200 y el ratio es 20:1, cada CEDEAR equivale a 1/20 de una acción y debería valer alrededor de $14.000 con CCL en $1.400. Los ratios son estables pero se ajustan ante splits de acciones (como el 4:1 de Apple en agosto 2020) o eventos corporativos que modifiquen la cantidad de acciones en circulación. Podés consultar los ratios vigentes en el sitio oficial de BYMA (byma.com.ar) o en tu broker. Algunos de referencia (vigentes en BYMA, junio 2026): AAPL 20:1, MSFT 30:1, TSLA 15:1, AMZN 144:1, GOOGL 58:1, META 24:1, NVDA 24:1, SPY 60:1.
¿Por qué el precio teórico del CEDEAR y el precio de mercado no siempre coinciden?
Porque el mercado local de CEDEARs tiene su propia dinámica de oferta y demanda. Cuando hay alta demanda de cobertura cambiaria (por ejemplo, antes de una devaluación esperada o en períodos de incertidumbre), los inversores pagan una prima para dolarizarse rápido. Cuando hay poco volumen o los inversores están vendiendo para pasarse a pesos, aparece el descuento. También influye el horario de operación: NYSE opera de 10:30 a 17:00 hs Argentina, y el CEDEAR sigue cotizando antes y después en BYMA sin referencia de precio actualizada. Las primas más frecuentes están entre 0,5% y 4%. Primas superiores al 5% son atípicas y generalmente reflejan tensión cambiaria puntual.
¿Qué es el tipo de cambio implícito y para qué sirve?
Es el tipo de cambio que se deduce del precio en pesos del CEDEAR y el precio en dólares de la acción. Se calcula como: (precio CEDEAR en ARS × ratio) / precio acción en USD. Si el CEDEAR de SPY cotiza a $18.500 y SPY vale USD 740 (ratio 60:1), el tipo implícito es (18.500 × 60) / 740 = $1.500. Sirve para dos cosas: primero, ver si el CCL que está usando el mercado para ese papel difiere del CCL oficial (algunos papeles tienen su propio CCL implícito). Segundo, comparar qué tan caro o barato te sale dolarizarte via CEDEAR respecto a comprar dólares MEP o CCL directo. Es el mismo concepto que se usa institucionalmente para calcular el CCL con bonos como GD30 o AL30.
¿Los CEDEARs pagan dividendos? ¿Cómo funciona?
Sí. Cuando la empresa subyacente paga dividendos en dólares, los tenedores de CEDEARs los reciben en pesos. El monto se calcula así: dividendo por acción (USD) / ratio × CCL del día de acreditación. Por ejemplo, si Microsoft paga USD 0,75 por acción y tenés 60 CEDEARs MSFT con ratio 30:1, equivalés a 2 acciones. Recibís 2 × USD 0,75 = USD 1,50 × CCL vigente. La acreditación generalmente ocurre entre 5 y 15 días hábiles después del ex-dividend date de NYSE. El intermediario local (Caja de Valores) retiene el impuesto a los dividendos de EE.UU. (generalmente 30% para no residentes), por lo que recibís el dividendo neto de esa retención. En Argentina, el dividendo recibido en pesos puede estar sujeto a impuesto a las ganancias según el perfil del inversor.
¿Es posible hacer arbitraje con CEDEARs? ¿Es rentable?
El arbitraje puro sería comprar el CEDEAR con descuento y vender la acción en NYSE (o viceversa), embolsando la diferencia. En la práctica, tiene varias barreras: 1) Costos de transacción: comisiones del broker, derechos de mercado BYMA, spread bid-ask. En brokers locales, operar un CEDEAR puede costar 0,5% a 1% de ida y otro tanto de vuelta. 2) Tiempo de liquidación: los CEDEARs liquidan en T+2 en Argentina; sincronizar con NYSE agrega riesgo de precio. 3) Acceso: necesitás cuenta en broker local y en broker del exterior. 4) Monto mínimo: para que el arbitraje cubra costos, necesitás operar volúmenes significativos. Las primas menores al 2% generalmente no son rentables para el inversor minorista. Las fondos de inversión (FCI) y bancos de inversión con mesas propias son los que realmente capturan estos spreads.
¿Qué CCL uso para calcular el precio teórico? ¿MEP, CCL de GD30 o el de mi broker?
Para calcular el precio teórico con mayor precisión, usá el CCL calculado con el mismo bono o instrumento. El CCL de GD30 (bono soberano Global 2030) es el más usado como referencia de mercado. Se calcula dividiendo el precio del GD30 en pesos por su precio en dólares cable. Plataformas como Rava Bursátil, Bolsar o IOL lo publican en tiempo real. También podés usar el CCL implícito del propio CEDEAR si lo que querés es comparar qué tan caro o barato está ese papel puntualmente. El CCL varía durante el día, así que el precio teórico que obtenés con esta calculadora es una foto del momento en que ingresás los datos. Para operaciones reales, actualizá el CCL al momento de ejecutar la orden.
¿Qué pasa con los splits de acciones? ¿Cambia el ratio del CEDEAR?
Sí, un split de la acción subyacente implica un ajuste en el ratio del CEDEAR. Cuando Apple hizo su split 4:1 en agosto 2020, el ratio del CEDEAR AAPL pasó de 80:1 a 20:1. BYMA comunica estos ajustes con anticipación. Si usás un ratio desactualizado en el cálculo, el precio teórico que obtenés va a estar completamente errado. Por eso es importante verificar el ratio vigente antes de cada operación, especialmente con acciones tecnológicas que han hecho múltiples splits (como TSLA o NVDA). El ratio también puede modificarse en casos de fusiones, escisiones o ADR adjustments. BYMA publica los comunicados de ajuste en su sitio oficial.
¿Qué normativa regula los CEDEARs en Argentina?
Los CEDEARs están regulados por la Comisión Nacional de Valores (CNV) bajo las Normas CNV (RG 622/2013 y sus modificatorias). El marco legal original data del Decreto 677/2001 sobre transparencia en el mercado de capitales. La operatoria se realiza a través de BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos) y la custodia está a cargo de la Caja de Valores S.A., que actúa como depositaria de los certificados y gestiona el pago de dividendos y otros derechos corporativos. Cada programa CEDEAR tiene un prospecto aprobado por la CNV que detalla el subyacente, el ratio, el depositario en el exterior y las condiciones del programa. La negociación sigue el régimen general de liquidación bursátil en T+2 hábiles.
¿Conviene comprar el CEDEAR o abrir cuenta en un broker del exterior para comprar la acción directamente?
Depende del monto, el horizonte y tu situación impositiva. CEDEAR conviene cuando: operás montos menores (desde $10.000 ARS en adelante), querés quedarte en el sistema financiero argentino, no querés gestionar una cuenta en el exterior, o necesitás el instrumento para operar en pesos con cobertura cambiaria. Acción directa en broker USA conviene cuando: tenés más de USD 5.000 para invertir, los costos de comisión son menores (muchos brokers como Interactive Brokers tienen comisión cero en acciones USA), y no necesitás la liquidez en pesos. En cuanto a impuestos: los CEDEARs de empresas extranjeras tributan bienes personales como activos del exterior (alícuota diferencial) y las ganancias de capital pueden estar exentas bajo ciertas condiciones según la RG de AFIP/ARCA vigente. Consultá con tu contador para el caso específico.
¿Cómo interpreto una prima muy alta en un CEDEAR?
Una prima superior al 3-4% generalmente indica que hay alta demanda de cobertura cambiaria local que no puede satisfacerse por otros medios. Suele ocurrir antes de eventos de incertidumbre (elecciones, vencimientos de deuda, intervención del BCRA en el CCL). También puede indicar falta de liquidez en ese CEDEAR puntual: los papeles poco operados como los de empresas de mediana capitalización pueden tener spreads amplios y primas aparentes que en realidad son artefactos del mercado ilíquido. Si la prima está en un papel muy operado como AAPL o SPY y supera el 5%, suele ser temporal y se corrige rápido por arbitraje institucional. Como inversor minorista, pagar prima implica que estás comprando a un CCL efectivo más caro que el de referencia.
¿Puedo usar esta calculadora para verificar el precio teórico de ETFs como SPY o QQQ?
Sí, funciona exactamente igual. Los CEDEARs de ETFs (SPY, QQQ, EEM, IWM, entre otros) siguen la misma lógica: precio teórico = (precio ETF en USD / ratio) × CCL. Para SPY el ratio es 60:1, para QQQ es 20:1; cada ETF tiene su propio ratio, así que verificalo en BYMA antes de operar. La diferencia conceptual es que el precio del ETF en USD ya refleja una canasta de activos diversificados, pero el cálculo del CEDEAR es idéntico. Lo que sí cambia es que los ETFs no pagan dividendos trimestrales del mismo modo que una acción individual: SPY los paga pero la frecuencia y monto varía. Para datos de precio de ETFs, podés usar Yahoo Finance, Google Finance o el sitio del emisor (State Street para SPY, Invesco para QQQ).
¿El precio teórico cambia durante el día aunque no abra NYSE?
Sí, porque el CCL cambia durante toda la rueda bursátil argentina, que va de 11:00 a 17:00 hs. Incluso cuando NYSE está cerrado (antes de las 10:30 hs o después de las 17:00 hs), el CEDEAR en BYMA puede moverse si el CCL se mueve. El precio de la acción en USD permanece fijo hasta que abra NYSE, pero si el dólar CCL sube 1% durante la mañana, el precio teórico del CEDEAR también sube 1%. Esto es importante entenderlo: el CEDEAR es un instrumento dolarizado en pesos. Su precio en pesos sube cuando sube el dólar, independientemente de lo que haga la acción. Y cuando baja el dólar, el CEDEAR puede bajar en pesos aunque la acción suba en dólares. Por eso para evaluar rendimiento real siempre hay que desagregar el componente cambiario del componente acción.
Fuentes y referencias
Metodología y confianza
Editorial
Calculadora de finanzas con fórmula verificada automáticamente contra BYMA — CEDEARs: listado, ratios de conversión y volúmenes, según nuestra política editorial y metodología.
Actualización
Actualizado: julio de 2026. Los parámetros se verifican periódicamente con las fuentes citadas.
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Rodríguez, M. (2026). CEDEAR — Precio Teórico por Ratio de Conversión. Hacé Cuentas. https://hacecuentas.com/calculadora-cedear-precio-teorico-ratio-conversion
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