CAGR — Rendimiento Anualizado🇦🇷 Actualizado mayo de 2026

El CAGR (Compound Annual Growth Rate) es la tasa anual constante que, aplicada con interés compuesto, lleva un capital del valor inicial al valor final en el período indicado. La diferencia con el promedio aritmético es crítica: si una inversión sube 100% el primer año y baja 50% el segundo, el promedio simple dice +25% anual, pero tu capital terminó exactamente igual que empezó (CAGR = 0%). Esto ocurre porque las pérdidas tienen un impacto asimétrico: necesitás una ganancia del 100% para recuperar una caída del 50%. El CAGR captura esa realidad porque trabaja sobre el valor real del capital en cada punto, no sobre retornos aislados. En Argentina, donde la volatilidad de activos es alta, esta diferencia es especialmente importante.

Fórmula: CAGR = (Valor Final / Valor Inicial)^(1/N) − 1, donde N es el número de años. Ejemplo concreto: invertiste $2.000.000 en enero 2022 y en enero 2025 tenés $11.500.000 (3 años). Paso 1: dividís 11.500.000 / 2.000.000 = 5,75 (multiplicador). Paso 2: calculás 5,75^(1/3) = 5,75^0,3333 = 1,793. Paso 3: restás 1 → 0,793 = 79,3% anual de CAGR. El rendimiento total fue 475% ((11,5M/2M − 1) × 100). En una calculadora científica o Excel usás la función =((B2/B1)^(1/B3))-1 donde B1=inicial, B2=final, B3=años.

El CAGR que calcula esta herramienta es nominal: no descuenta inflación. Para obtener el CAGR real usás la fórmula de Fisher: CAGR real = ((1 + CAGR nominal) / (1 + inflación promedio anual)) − 1. Ejemplo: CAGR nominal 80% con inflación anual del 100% → CAGR real = (1,80/2,00) − 1 = −10%. Perdiste poder adquisitivo pese a rendir 80% nominal. Los datos de inflación oficial los publica INDEC mensualmente en su índice IPC (Índice de Precios al Consumidor). Para 2023, la inflación anual fue 211,4% según INDEC. Cualquier inversión que no haya superado ese número en 2023 perdió valor real.

Algunos referencias orientativas (valores nominales en pesos, datos aproximados): Plazo fijo en pesos: CAGR 2020-2024 ≈ 60-90% anual según tasas BCRA vigentes en cada período. Merval (acciones locales): CAGR 2019-2024 ≈ 200-300% nominal, pero en USD el resultado varía enormemente según el tipo de cambio usado. CEDEARs del S&P 500: CAGR 2020-2024 ≈ 80-100% en pesos (combinan apreciación del activo subyacente más devaluación). Dólar MEP: CAGR 2019-2024 ≈ 80% anual en pesos. Bitcoin en USD: CAGR 2017-2024 ≈ 40-60%. Estos números son ilustrativos; siempre verificá con datos actualizados del BCRA, BYMA o CNV.

Depende de cómo cargues los valores. Si tu valor final incluye dividendos reinvertidos, el CAGR calculado es el «total return CAGR» (rendimiento total anualizado). Si solo usás precio de mercado, obtenés el CAGR de precio (price return). Para activos que pagan dividendos o cupones —acciones, ON, FCI de renta mixta— la diferencia puede ser significativa. Ejemplo: una acción que pagó dividendos del 4% anual durante 5 años, si no los incluís en el valor final, subestimás el CAGR real. En Argentina, los dividendos en acciones locales tienen tratamiento impositivo bajo el Impuesto a las Ganancias (Ley 20.628 y sus modificaciones), dato relevante para calcular el rendimiento neto real.

Matemáticamente funciona, pero conceptualmente pierde sentido y puede ser engañoso. Si invertiste $100.000 y en 3 meses tenés $130.000, el CAGR anualizado sería (1,30)^(1/0,25) − 1 = 185,6% anual. Eso no significa que vas a mantener ese ritmo 12 meses. Para períodos cortos es más útil usar la tasa efectiva del período o la TNA (Tasa Nominal Anual) que publica el BCRA para comparar instrumentos. El CAGR está diseñado para medir y comparar inversiones de múltiples años, donde la diferencia entre promedio simple y compuesto se hace materialmente relevante.

1. Ignorar la inflación: un CAGR del 70% en Argentina 2023 fue negativo en términos reales (inflación 211,4%). 2. Extrapolar hacia el futuro: el CAGR histórico no predice el futuro. Un activo con CAGR del 80% en 5 años puede tener CAGR negativo en los próximos 5. 3. No incluir costos: comisiones de broker, impuesto a las Ganancias sobre rendimientos (Ley 20.628), spread de tipo de cambio y costo de custodia reducen el CAGR real. 4. Comparar períodos distintos: el CAGR de una acción en 2019-2024 (período de devaluación fuerte) no es comparable con 2015-2019. 5. Ignorar el riesgo: dos inversiones con el mismo CAGR pueden tener volatilidades radicalmente distintas.

Los impuestos reducen el CAGR neto. En Argentina, según la Ley 20.628 (Impuesto a las Ganancias) y sus modificaciones, los rendimientos financieros de personas físicas residentes tienen tratamientos diferenciales: los intereses de plazo fijo en pesos están exentos para personas físicas; los rendimientos de ON en dólares tributan alícuota del 15%; las ganancias de capital por venta de acciones con cotización están exentas para personas físicas residentes; los dividendos tienen retención del 7%. Para calcular el CAGR neto de impuestos, ajustá el valor final restando la carga tributaria estimada antes de hacer el cálculo. Siempre consultá un contador matriculado, ya que ARCA (ex-AFIP) actualiza periódicamente las alícuotas y exenciones.

Sí, es una de sus aplicaciones más útiles. Supongamos que en 3 años un plazo fijo renovado automáticamente pasó de $1.000.000 a $5.200.000 (CAGR ≈ 73%) y un FCI de renta variable pasó de $1.000.000 a $8.900.000 (CAGR ≈ 107%). El FCI rindió más, pero también tuvo mayor volatilidad intraperiodo. La CNV (Comisión Nacional de Valores) exige que los FCI publiquen rendimientos históricos en sus prospectos y en su sitio oficial, lo que te permite obtener los valores reales para hacer esta comparación. El CAGR unifica la métrica y hace la comparación directa posible, independientemente de que uno haya tenido flujos constantes y el otro oscilaciones fuertes.

El multiplicador es simplemente Valor Final / Valor Inicial, y representa cuántas veces creció tu capital. Si tu inversión pasó de $500.000 a $3.000.000, el multiplicador es 6x (seis veces). El CAGR es la tasa anual que produce ese multiplicador en el período dado. La relación es: Multiplicador = (1 + CAGR)^N. Ejemplo inverso: si querés saber qué CAGR necesitás para triplicar tu capital en 5 años, calculás 3^(1/5) − 1 = 24,6% anual. Para quintuplicarlo en 10 años: 5^(1/10) − 1 = 17,5% anual. Esta lógica es útil para establecer objetivos de inversión realistas y evaluar si las promesas de rendimiento de un instrumento son alcanzables o directamente una estafa piramidal.

El término CAGR como tal no aparece en normativa argentina, pero el concepto de tasa efectiva anual compuesta es central en múltiples regulaciones. El BCRA regula la TEA (Tasa Efectiva Anual) para instrumentos financieros mediante sus Comunicaciones (serie A y B), que obliga a las entidades a publicar tasas en términos anuales efectivos para que los usuarios puedan comparar. La CNV, mediante las Normas CNV (RG 622/2013 y modificaciones), exige a los FCI publicar rendimientos históricos anualizados. El concepto matemático es el mismo que el CAGR: tasa anual compuesta equivalente al rendimiento real del período. La diferencia es que el CAGR se aplica a cualquier activo, no solo a instrumentos bancarios regulados.

El CAGR tiene tres limitaciones principales. Primera, ignora la volatilidad del camino: dos inversiones pueden tener el mismo CAGR, pero una tuvo caídas del 60% en el medio y la otra fue lineal. La primera requirió mayor tolerancia al riesgo. Segunda, asume reinversión implícita: el CAGR presupone que los rendimientos intermedios se reinvierten a la misma tasa, lo que rara vez ocurre exactamente así. Tercera, no captura flujos intermedios: si hubo aportes o retiros durante el período, el CAGR calculado sobre valor inicial y final no refleja el rendimiento real del capital. Para ese caso, la métrica correcta es la TIR (Tasa Interna de Retorno), que pondera los flujos en el tiempo. Usá el CAGR cuando no hubo movimientos intermedios de capital.