Calculadora de diversificación de portafolio por correlación
Calculá cuánto baja el riesgo de tu portafolio según la correlación entre dos activos. Fórmula de Markowitz: σp = √(w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2w₁w₂σ₁σ₂ρ). Tabla de beneficios por nivel de correlación.
- Datos verificados · junio de 2026
- Editado por Martín Rodríguez
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Con correlación +0.2 (correlación actual acciones-bonos USA en 2025), el portafolio 60/40 reduce el riesgo de 14.6% a 12
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Cómo usar esta calculadora
Usá los pasos de esta herramienta y revisá debajo la fórmula, los supuestos y sus límites.
Paso a paso
01
Ingresá el peso del activo 1Escribí el porcentaje de tu portafolio asignado al activo 1. El activo 2 recibirá automáticamente el porcentaje restante (100% − activo 1).
02
Completá rendimiento y volatilidad de cada activoIngresá el rendimiento esperado anualizado (%) y la volatilidad (desvío estándar anualizado %) de cada activo. Podés usar datos históricos de 5-10 años.
03
Ajustá la correlaciónIngresá la correlación entre los dos activos (de −1 a +1). Si no la sabés, usá 0.3 como default conservador para acciones diversificadas internacionalmente. En Excel calculá con =CORREL(retornos1, retornos2).
La diversificación reduce el riesgo del portafolio cuando los activos no están perfectamente correlacionados. Esta calculadora aplica la fórmula de Markowitz para mostrar exactamente cuánto baja la volatilidad al combinar dos activos según su correlación (de −1 a +1), y cuál es el rendimiento esperado resultante.
Cuándo usar esta calculadora
- Evaluás el efecto de agregar un nuevo activo a tu portafolio.
- Calculás el riesgo de un portafolio 60/40 acciones-bonos.
- Comparás escenarios de correlación baja vs alta.
- Determinás la mezcla óptima para un nivel de riesgo dado.
- Enseñás o aprendés teoría moderna de portafolios (Markowitz).
Correlaciones históricas entre clases de activos (2020–2025)
| Par de activos | Correlación (ρ) | Reducción de riesgo* | Notas |
|---|---|---|---|
| S&P 500 vs T-Bonds USA 10Y | +0,1 a +0,3 | Moderada (12–16%) | Subió desde −0,2 por inflación 2022 |
| S&P 500 vs Oro | −0,1 a +0,1 | Moderada (16–20%) | Buen diversificador en crisis |
| S&P 500 vs REITs USA | +0,6 a +0,7 | Mínima (<5%) | Alta correlación, diversifica poco |
| S&P 500 vs Bitcoin | +0,3 a +0,5 | Moderada (8–15%) | Subió desde 2021 con institucionales |
| S&P 500 vs Nasdaq 100 | +0,95 | Nula (~0%) | Sin beneficio de diversificación |
| Acciones USA vs Acciones Europeas | +0,8 | Mínima (~2%) | Post-2008 muy correlacionadas |
| Acciones USA vs Acciones Emergentes | +0,6 a +0,7 | Baja (<5%) | Crisis globales sincronizan |
| Oro vs Dólar DXY | −0,5 a −0,7 | Muy alta (>30%) | Inversamente correlacionados |
Fuente: Markowitz (Journal of Finance, 1952); Dimson, Marsh, Staunton — Global Investment Returns Yearbook 2024 (UBS); FRED (Federal Reserve). *Reducción estimada para portafolio 60/40 vs promedio ponderado de riesgos.
Cómo funciona
El efecto de diversificación: cómo funciona la fórmula
Harry Markowitz demostró en 1952 que el riesgo de un portafolio no es el promedio ponderado de los riesgos individuales, sino que depende también de cómo se mueven los activos entre sí:
σp² = w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2·w₁·w₂·σ₁·σ₂·ρEl término 2·w₁·w₂·σ₁·σ₂·ρ es la clave: cuando ρ < 1, reduce la varianza total. Con ρ = 0 desaparece completamente. Con ρ = −1, puede llevar el riesgo a cero con la mezcla correcta.
Tabla: beneficio de diversificación según correlación
Portafolio 60% acciones (σ=20%) / 40% bonos (σ=8%), rendimientos 10% y 5%:
| Correlación (ρ) | Riesgo portafolio (σp) | Riesgo promedio ponderado | Reducción | Rendimiento esperado |
|---|---|---|---|---|
| +1.0 | 15.20% | 15.20% | 0% (sin beneficio) | 8.0% |
| +0.7 | 14.20% | 15.20% | 7% | 8.0% |
| +0.3 | 13.32% | 15.20% | 12% | 8.0% |
| 0.0 | 12.48% | 15.20% | 18% | 8.0% |
| −0.3 | 11.55% | 15.20% | 24% | 8.0% |
| −0.5 | 10.82% | 15.20% | 29% | 8.0% |
| −1.0 | 8.00% | 15.20% | 47% | 8.0% |
Esa reducción de riesgo sin perder rendimiento es lo que Markowitz llamó el "almuerzo gratis" de la diversificación.
Correlaciones históricas de referencia (2020-2025)
| Par de activos | Correlación aproximada | Notas |
|---|---|---|
| S&P 500 vs T-Bonds USA 10Y | +0.1 a +0.3 | Subió desde −0.2 por inflación 2022 |
| S&P 500 vs Oro | −0.1 a +0.1 | Buen diversificador en crisis |
| S&P 500 vs REITs USA | +0.6 a +0.7 | Correlación alta, diversifica poco |
| S&P 500 vs Bitcoin | +0.3 a +0.5 | Subió desde 2021 con institucionales |
| S&P 500 vs Nasdaq 100 | +0.95 | Sin beneficio de diversificación |
| Acciones USA vs Acciones Europeas | +0.8 | Post-2008 muy correlacionadas |
| Acciones USA vs Acciones Emergentes | +0.6 a +0.7 | Crisis globales sincronizan |
| Oro vs Dólar DXY | −0.5 a −0.7 | Inversamente correlacionados |
Cómo calcular la correlación entre tus activos
1. Bajá los precios mensuales de los últimos 5 años para ambos activos.
2. Calculá los retornos mensuales: =(precio_mes_t / precio_mes_anterior) - 1.
3. En Excel: =CORREL(rango_retornos1; rango_retornos2).
4. En Python: df['activo1'].corr(df['activo2']).
Usá siempre retornos, no precios: la correlación de precios es falsa (tiende a +1 por tendencias de largo plazo).
Errores comunes en diversificación
Ejemplo: portafolio 60% S&P 500 / 40% bonos T-Bond USA
Datos: w₁=60% acciones S&P 500 (σ₁=19%, ret₁=10%), w₂=40% bonos T-Bond 10Y (σ₂=8%, ret₂=4.5%), correlación ρ=+0.2.
Rendimiento esperado: 0.60×10% + 0.40×4.5% = 7.8%.
Riesgo sin diversificar (promedio ponderado): 0.60×19% + 0.40×8% = 14.6%.
Riesgo del portafolio con ρ=0.2: √(0.60²×19² + 0.40²×8² + 2×0.60×0.40×19×8×0.2) = √(130.0 + 10.24 + 14.59) = √154.8 = 12.4%.
Beneficio de diversificación: 14.6% − 12.4% = 2.2 puntos de menor riesgo (15% de reducción).
Comparación: si la correlación fuese −0.2 (como en el período 1980-2021), el riesgo bajaría aún más a ~10.8%, una reducción del 26%.
Con correlación +0.2 (correlación actual acciones-bonos USA en 2025), el portafolio 60/40 reduce el riesgo de 14.6% a 12.4%. Rinde 7.8% con una volatilidad considerablemente menor a tener solo acciones (19%). El beneficio es real pero menor al período pre-2022 cuando la correlación era negativa.
Disclaimer: Estimación informativa. Tasas, costos, comisiones y condiciones reales dependen de cada entidad y contrato; compará la documentación oficial antes de decidir.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la correlación en un portafolio de inversión?
La correlación (ρ) mide cuánto se mueven dos activos juntos. +1 = se mueven exactamente igual, 0 = independientes, −1 = se mueven en direcciones opuestas. Para diversificar se buscan activos con correlación baja o negativa: cuando uno baja, el otro sube (o al menos no baja igual).
¿Cuál es la fórmula del riesgo de un portafolio de 2 activos?
La fórmula de Markowitz es: σp = √(w₁²σ₁² + w₂²σ₂² + 2·w₁·w₂·σ₁·σ₂·ρ). Donde w son los pesos, σ las volatilidades y ρ la correlación. El beneficio de diversificación es la diferencia entre el promedio ponderado de riesgos (w₁σ₁ + w₂σ₂) y el riesgo real σp.
¿Cuál es la correlación actual entre acciones y bonos?
Históricamente (1980-2020) era −0.2 a 0.0, lo que hacía que los bonos protegiesen cuando las acciones caían. Desde 2022, con la inflación alta, la correlación subió a +0.2 a +0.4, reduciendo el beneficio clásico del portafolio 60/40. En 2024-2025 se estabilizó en torno a +0.2.
¿Cuánto reduce el riesgo la diversificación según la correlación?
Para un portafolio 60% acciones (σ=20%) / 40% bonos (σ=8%): con ρ=+1.0 el riesgo es 15.2% (sin beneficio); con ρ=+0.3 baja a 13.3% (−12%); con ρ=0.0 llega a 12.5% (−18%); con ρ=−0.5 cae a 11.4% (−25%); con ρ=−1.0 puede llegar a 8% (−47%). La correlación negativa amplifica el efecto.
¿El oro diversifica bien un portafolio de acciones?
Sí. El oro tiene correlación cercana a 0 con el S&P 500 en períodos normales (~−0.1 a +0.1) y correlación negativa en crisis de confianza monetaria. Es particularmente valioso cuando la inflación sube, ya que tiende a moverse en contra del dólar. Histórico 2000-2024: 60% acciones + 40% oro tuvo Sharpe ratio superior al 60/40 clásico.
¿Bitcoin realmente diversifica un portafolio de acciones?
Antes de 2020 sí: la correlación BTC vs S&P 500 era ~0.1. Desde 2021, la correlación subió a 0.4-0.6, especialmente durante el crash de 2022 donde BTC cayó junto al Nasdaq. En 2024-2025 la correlación se mantiene en ~0.3-0.4, lo que da algo de beneficio, pero ya no es el diversificador descorrelacionado que fue.
¿Qué es el riesgo sistemático y por qué no se puede eliminar con diversificación?
El riesgo sistemático (de mercado) afecta a todos los activos simultáneamente: crisis financieras, pandemias, guerras, cambios en tasas de la Fed. En una crisis, las correlaciones convergen hacia +1 ('correlation goes to 1 in a crash') y la diversificación falla justo cuando más se necesita. Solo puede protegerse con coberturas (opciones, futuros) o activos no financieros.
¿Cuántos activos necesito para diversificar correctamente?
Con 15-20 acciones no correlacionadas entre sí se elimina la mayor parte del riesgo específico de empresa. Más allá de eso, el beneficio marginal es mínimo. Si querés diversificación internacional, 4-5 ETFs de distintas geografías y clases de activo (acciones USA, bonos, emergentes, commodities) ya cubren bien el espectro.
¿Qué es la frontera eficiente de Markowitz?
Es la curva de portafolios que ofrecen el máximo rendimiento esperado para cada nivel de riesgo. Todos los puntos por debajo de esa curva son ineficientes: podés obtener más rendimiento con el mismo riesgo, o el mismo rendimiento con menos riesgo. Markowitz recibió el Nobel de Economía en 1990 por este desarrollo (1952).
Fuentes y referencias
Metodología y confianza
Editorial
Calculadora de finanzas con fórmula verificada automáticamente contra Markowitz — Portfolio Selection (Journal of Finance, 1952), según nuestra política editorial y metodología.
Actualización
Actualizado: junio de 2026. Los parámetros se verifican periódicamente con las fuentes citadas.
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Limitaciones
Resultados orientativos. Para decisiones críticas, consultá con un profesional.
📌 Cómo citar esta calculadora
Rodríguez, M. (2026). Calculadora de diversificación de portafolio por correlación. Hacé Cuentas. https://hacecuentas.com/calculadora-diversificacion-portafolio-correlacion
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