Mirás un CEDEAR: ¿está caro y cuánto te rinde?

Es un certificado que cotiza en pesos en el mercado local y representa una fracción de una acción que está depositada en el exterior. No comprás la acción: comprás un certificado sobre ella, emitido por un banco depositario local, que replica su precio y sus dividendos en la proporción del ratio.

Se toma el precio de la acción en dólares, se divide por el ratio de conversión y se multiplica por el dólar contado con liquidación. Ese número es lo que debería valer el certificado si arbitrara perfectamente contra el exterior.

Porque el arbitraje no es instantáneo ni gratis: hay comisiones, plazos de liquidación y momentos de poca liquidez. Diferencias de hasta un 2% para arriba o para abajo son ruido normal. Un desvío mayor y sostenido suele reflejar que el CCL de referencia que estás usando no es el que está operando el mercado en ese instante.

Es el tipo de cambio al que estás comprando dólares sin darte cuenta: el precio del CEDEAR en pesos, multiplicado por el ratio y dividido por el precio de la acción en dólares. Si ese número queda por debajo del CCL, estás entrando con descuento; si queda por encima, pagás una prima.

Porque el CEDEAR nace de operar títulos contra el exterior, y ese es exactamente el mecanismo del contado con liquidación. Usar el oficial o el blue da un teórico que no se corresponde con el precio al que el mercado puede arbitrar el certificado.

No. Cada especie tiene el suyo y puede ajustarse cuando la acción hace un split o el emisor decide modificarlo. Por eso el ratio se carga a mano acá: una tabla fija se desactualiza y te da un precio teórico equivocado sin avisar.

Sí, en la proporción que marca el ratio y ya convertidos a pesos. Llegan a la cuenta comitente unos días después del pago en el mercado de origen y, en el caso de acciones de EE. UU., con la retención en la fuente ya descontada.

Los dividendos de acciones estadounidenses se pagan con una retención en origen que se descuenta antes de que la plata llegue a tu cuenta. La alícuota depende del tratado aplicable y de cómo esté declarado el titular; confirmala con tu agente y cargala en el campo correspondiente.

Como referencia gruesa: por debajo del 2% es propio de compañías de crecimiento que reinvierten todo; entre 2% y 4% es lo típico de una compañía madura; entre 4% y 8% aparece en acciones de valor y fondos inmobiliarios; y por encima del 8% conviene desconfiar, porque casi siempre significa que el precio se derrumbó y el dividendo está por recortarse.

Depende del costo de sacar los dólares y del tamaño de la operación. El CEDEAR se compra en pesos, sin abrir cuenta en el exterior y con lotes chicos; la acción directa evita el ratio y el riesgo del emisor local, pero requiere tener los dólares afuera. Con montos chicos, las comisiones suelen inclinar la balanza al CEDEAR.

La renta y el resultado de la compraventa tienen tratamiento impositivo propio, y además el activo se computa para bienes personales. Como el régimen cambia y depende de tu situación, confirmalo con un contador antes de calcular el rendimiento neto.

Que la punta compradora y la vendedora se abren, y el precio se aleja del teórico. En especies poco operadas podés terminar pagando una prima grande sólo por entrar, y sufrirla de nuevo al salir. Mirá el spread antes de mandar la orden.