Valuación DCF Simplificada🌎 Actualizado mayo de 2026
El DCF (Discounted Cash Flow) valúa una empresa descontando sus flujos de caja futuros al presente. Proyecta 5 años de FCF con una tasa de crecimiento, calcula el valor terminal (perpetuidad) y descuenta todo al WACC. Es el método preferido de analistas y bancos de inversión.
Cuándo usar esta calculadora
- Valuás una empresa para invertir.
- Compáras precio de mercado vs valor intrínseco.
- Hacés due diligence para M&A.
- Estimás el precio justo de una acción.
- Sos analista y presentás valuaciones.
Ejemplo real: empresa con FCF USD 10M, crecimiento 5 años 8 %, terminal 3 %, WACC 10 %
- Año 1: 10M × 1.08 = 10.8M → descontado = 10.8 / 1.10 = 9.82M.
- Año 2: 11.66M → /1.21 = 9.64M.
- Año 3: 12.60M → /1.331 = 9.47M.
- Año 4: 13.60M → /1.464 = 9.29M.
- Año 5: 14.69M → /1.611 = 9.12M.
- FCF año 6 (para terminal): 14.69 × 1.03 = 15.13M.
- Valor terminal: 15.13 / (0.10 − 0.03) = 216.1M → descontado /1.611 = 134.1M.
- Valor total (Enterprise Value): 9.82 + 9.64 + 9.47 + 9.29 + 9.12 + 134.1 = ~181.4M.
Casos resueltos
Ejemplos numéricos completos con datos reales para que valides cómo funciona la calculadora.
Caso 1: DCF de Mercado Libre estilo análisis equity research
Analista junior valúa Mercado Libre (MELI) post resultados Q3 2024. Datos: FCF último año USD 1.500M (TTM), crecimiento histórico 28% anual, expectativa de moderación. Acciones en circulación 50M diluidas. Caja neta USD 2.000M (más caja que deuda).
- Inputs: FCF actual USD 1.500M, crecimiento 5a esperado 18% (modera desde 28%), crecimiento terminal 3,5% (sector tech consolidado), WACC 10% (Latam, riesgo país considerado).
- Año 1: 1.500 × 1,18 = 1.770M → /1,10 = 1.609M.
- Año 2: 2.089M → /1,21 = 1.726M.
- Año 3: 2.465M → /1,331 = 1.852M.
- Año 4: 2.909M → /1,464 = 1.987M.
- Año 5: 3.432M → /1,611 = 2.131M.
- Σ flujos descontados 5 años: 1.609 + 1.726 + 1.852 + 1.987 + 2.131 = 9.305M.
- FCF año 6 (terminal): 3.432 × 1,035 = 3.552M.
- Valor terminal: 3.552 / (0,10 - 0,035) = 54.646M → /1,611 = 33.921M.
- Enterprise Value: 9.305 + 33.921 = 43.226M USD.
- Equity Value: 43.226 + 2.000 (caja neta) = 45.226M.
- Valor por acción: 45.226M / 50M = USD 904.
Cómo funciona
3 min de lecturaQué es el DCF
El DCF (Discounted Cash Flow) es el método más usado por analistas e inversores para estimar el valor intrínseco de una empresa. La idea es simple: una empresa vale la suma de todos los flujos de caja libres que va a generar en el futuro, descontados al presente por el costo de capital.
Valor intrínseco = Σ FCF_t / (1 + WACC)^t + Valor Terminal / (1 + WACC)^N
Valor Terminal = FCF_{N+1} / (WACC − g_terminal) (Gordon Growth Model)Componentes de un DCF típico
| Paso | Qué hacer |
|---|---|
| 1 | Proyectar FCF para 5 años explícitos |
| 2 | Calcular valor terminal con Gordon |
| 3 | Descontar todos los FCF y el valor terminal al WACC |
| 4 | Sumar todo = Enterprise Value |
| 5 | Restar deuda neta, sumar caja → Equity Value |
| 6 | Dividir por acciones en circulación → Valor por acción |
Regla de oro: el valor terminal suele ser 60–80 % del valor total, lo que significa que los supuestos de g y WACC son enormemente sensibles.
Cuándo usar / Errores comunes
Usalo para empresas maduras con flujos predecibles. Es pésimo para startups que pierden plata o empresas cíclicas extremas. Errores habituales:
Combinalo con el Sharpe Ratio para evaluar la inversión en términos de riesgo-retorno y con el WACC para setear tu tasa de descuento correctamente.
Revisión editorial
Revisado por el equipo editorial de Hacé Cuentas. El contenido de esta calculadora se mantiene con criterios editoriales documentados en nuestra política editorial y metodología. Cada valor de referencia se contrasta contra las fuentes oficiales citadas al pie de esta página.
Disclaimer: Los resultados son orientativos y no constituyen asesoramiento contable, legal o fiscal. Para decisiones que afecten tu negocio consultá con un contador público, abogado o asesor fiscal matriculado.
Actualización: los datos se revisan periódicamente. La fecha de última revisión figura en el encabezado de esta página y en el sitemap XML de Hacé Cuentas.
Tabla de referencia
WACC y g_terminal típicos por tipo de empresa
| Tipo de empresa | WACC sugerido | g_terminal | Años de proyección explícita |
|---|---|---|---|
| Utility regulada (USA, EUR) | 5 – 7% | 2,0 – 2,5% | 10 |
| Blue chip madura (Coca-Cola, P&G) | 7 – 9% | 2,5 – 3,0% | 5 – 10 |
| Tech consolidada (Microsoft, Apple) | 8 – 10% | 3,0 – 3,5% | 5 – 10 |
| Retail / consumo masivo | 8 – 11% | 2,5 – 3,0% | 5 |
| Industrial cíclica | 9 – 12% | 2,0 – 2,5% | 5 – 7 |
| Empresa argentina (USD, riesgo país) | 14 – 20% | 2,5 – 3,5% | 5 |
| Startup tech en scale-up | 12 – 18% | 3,0 – 4,0% | 7 – 10 |
Valores orientativos 2026 para DCF en USD reales. Para empresas argentinas sumar prima de riesgo país (~6-8% actual, ver EMBI+). Fuente: Damodaran (NYU Stern) — costo de capital por sector.
Preguntas frecuentes
¿Qué es el DCF?
Discounted Cash Flow: valúa una empresa como la suma de todos sus flujos de caja futuros traídos al valor presente con una tasa de descuento.
¿Por qué el valor terminal es tan grande?
Porque captura todos los flujos de caja después del año 5 hasta el infinito. Representa la perpetuidad del negocio.
¿Qué tasa de descuento uso?
Típicamente el WACC. En mercados desarrollados: 8-12%. En emergentes: 15-25%. Para startups: 20-40%.
¿El crecimiento terminal puede ser alto?
No debería superar el crecimiento del PIB nominal (~3-4%). Si ponés más, inflás artificialmente el valor terminal.
¿DCF sirve para startups?
Es difícil porque los flujos son negativos e impredecibles. Para startups se usan múltiplos, comparables o venture capital methods.
¿Cómo calculo el FCF?
FCF = EBITDA - impuestos - capex - cambios en capital de trabajo. O: beneficio neto + D&A - capex - cambios en WC.
¿El DCF es preciso?
Es tan bueno como tus supuestos. Pequeños cambios en la tasa de crecimiento o descuento pueden cambiar el resultado 30-50%.
¿Cuándo usar / Errores comunes?
Usalo para empresas maduras con flujos predecibles. Es pésimo para startups que pierden plata o empresas cíclicas extremas. Errores habituales: (1) crecimientos perpetuos imposibles (>4-5%), (2) WACC arbitrario sin justificar, (3) ignorar análisis de sensibilidad (variar WACC ±1% puede cambiar valor 20%), (4) no descontar correctamente el valor terminal, (5) confundir FCF con utilidad neta. El DCF es tan bueno como tus inputs — basura adentro, basura afuera.
¿Cómo hacer análisis de sensibilidad en un DCF?
El análisis de sensibilidad es OBLIGATORIO en cualquier DCF profesional. Construir una matriz de sensibilidad 2x2 variando: (1) WACC en ±1% y ±2% sobre el caso base. (2) Tasa de crecimiento terminal en ±0,5% y ±1%. Resultado típico: una empresa que vale $100 con WACC 10% y g=3% puede valer entre $70 y $150 con WACC 8-12% y g=2-4%. Esa horquilla del 50% es la realidad del DCF — no es un único número, es un rango. Para tomar decisiones: si el precio de mercado está dentro del rango, el activo es 'fairly valued'. Si está por debajo del piso pesimista, oportunidad clara. Si está sobre el techo optimista, es burbuja. Mejores prácticas: presentar siempre 3 escenarios (bear, base, bull) con probabilidades asignadas (ej: 25% bear, 50% base, 25% bull) y valor esperado ponderado.
¿Qué pasa si el FCF es negativo en algún año del proyectado?
Es válido y común, especialmente en empresas growth o cíclicas. Cómo manejar: (1) Si el FCF actual es negativo pero proyectás positivo en año 3-5 (típico growth tech): descontá cada flujo individualmente (negativos restan al EV, positivos suman). El valor terminal asume eventual positividad. (2) Si todos los años son negativos: el DCF NO es el método apropiado. Usá múltiplos de revenue (EV/Revenue), comparables o método de Venture Capital. (3) Si hay un año específico atípico (ej: año de CapEx extraordinario por expansión): proyectá igual, el modelo lo absorbe. (4) Empresas con FCF crónicamente negativo: WeWork pre-IPO valió USD 47B con DCF cuestionable; quebró un año después. Lección: el DCF requiere que la empresa eventualmente genere flujos positivos sostenibles, sino no funciona.
¿Cómo aplico el DCF a una empresa argentina con riesgo país?
3 ajustes obligatorios para empresas AR: (1) Modelar en USD reales, no en pesos (inflación distorsiona todo). (2) Sumar prima de riesgo país al WACC: usar el EMBI+ Argentina vigente (~600-1.000 bps en 2026 según contexto) sobre el WACC base sectorial. WACC empresa AR = WACC sectorial USA + Riesgo país. Ejemplo: tech consolidada USA tiene WACC 9%, una empresa similar AR tendría 9% + 7% = 16% WACC. (3) Tasa de crecimiento terminal conservadora: usar 2-3% (alineada con inflación USD a largo plazo, no con inflación AR). Resultados típicos: valuaciones de empresas AR son significativamente más bajas que comparables internacionales (descuento del 40-60%) por el costo de capital elevado. Cuando baja el riesgo país, las valuaciones revaluán fuerte (caso Mercado Libre 2017-2020). Para inversión a largo plazo: comprar empresas AR sólidas en momentos de máximo riesgo país puede ser muy rentable si confiás en normalización macro.
Fuentes y referencias
Metodología y confianza
Contenido revisado por el equipo editorial de Hacé Cuentas, con apego a nuestra política editorial y metodología de cálculo.
Última revisión: 27 de mayo de 2026. Los parámetros fiscales, legales y datos se verifican periódicamente con las fuentes citadas.
Los cálculos corren 100% en tu navegador. No guardamos ni transmitimos tus datos. Leé nuestra política de privacidad.
Resultados orientativos. Para decisiones financieras, médicas o legales críticas, consultá con un profesional.